>> 長城證券-煌上煌(002695)更穩(wěn)健的步伐可帶來更長久的發(fā)展-131224
| 上傳日期： |
2013/12/24 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
張勇 |
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公司產(chǎn)能狀況：公司目前擁有產(chǎn)能逾2.7萬噸，7月份遼寧的5500噸產(chǎn)能投產(chǎn)，另外陜西有6000噸產(chǎn)能建造計劃，但投產(chǎn)時間要到2015年之后。目前公司的產(chǎn)能是充足的，對于新擴(kuò)張的區(qū)域仍然使用空運(yùn)的方式，待市場達(dá)到一定規(guī)模后，考慮新建加工廠。 新開門店的情況--穩(wěn)健的步伐：公司今年新開門店100多家，由于受到禽流感的情況，開店速度放緩，從4月份開始，一直到9月份才恢復(fù)招商。
公司管理層認(rèn)為盲目的門店擴(kuò)張，對加盟商很不利，比如在一線城市和省會城市的商業(yè)中心地段，門店的租金太高。甚至一些新進(jìn)去的城市，消費(fèi)者接受需要一段時間，加盟商很難盈利。預(yù)計未來公司不會大幅擴(kuò)張新門店。所以對于新進(jìn)入的城市，公司會先在核心地段開設(shè)直營店，作為產(chǎn)品展示作用，待消費(fèi)者逐步接受后，開始在租金相對較低的生活區(qū)中招募加盟商。公司也可能利用并購等多種模式拓寬自己的渠道。
今年9月份開始，公司開始了新的招商，在安徽和河南等新市場都有招募加盟商，是明年的重點(diǎn)市場，目前希望加盟煌上煌的人很多。 對于門店關(guān)閉的解釋：去年年底公司關(guān)閉的大量門店，有183家，其中有部分，大概30余家是由于經(jīng)營不善而退出的。去年政府規(guī)定鹵肉制品門店要求由衛(wèi)生許可證轉(zhuǎn)為流通許可證，有一批加盟商條件不夠，沒達(dá)到流通許可證的要求，被迫關(guān)店。
今年之后的加盟商都是直接拿到流通許可證才開起門店的，所以關(guān)店率會低很多，大概每年由于經(jīng)營問題關(guān)店數(shù)為40-50家。 新產(chǎn)品的開發(fā)：現(xiàn)公司新產(chǎn)品開發(fā)能力較強(qiáng)，近期為了適應(yīng)北方的寒冷天氣，在部分自營店開發(fā)了熱鹵產(chǎn)品，突破了冷鮮產(chǎn)品的局限性，目前銷售良好，有望在加盟店推廣。
禽流感的損失：今年2季度損失了6000萬收入，近1800萬元利潤，同時為了補(bǔ)償加盟商，公司花費(fèi)300萬元。目前狀況已經(jīng)恢復(fù)，明年比今年至少多2300萬元利潤。 風(fēng)險提示：食品安全問題等。
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