久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
    博瑞旗下博瑞天堂與上海久游網(wǎng)簽署協(xié)議，聯(lián)合運(yùn)營(yíng)由博瑞獨(dú)家代理的端游《Audition3》（中文名稱《勁舞團(tuán)3》）。
    核心觀點(diǎn)：
    1、博瑞移動(dòng)游戲2014 年關(guān)注對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)質(zhì)平臺(tái)。1、博瑞隨著游戲商務(wù)能力提升+手游產(chǎn)品發(fā)力后，有望和更多互聯(lián)網(wǎng)大的平臺(tái)型企業(yè)建立密切的合作關(guān)系：一方面博瑞游戲商務(wù)能力提升，另一方面博瑞手游產(chǎn)品也在發(fā)力，夢(mèng)工廠目前的移動(dòng)游戲《龍之守護(hù)》是款值得關(guān)注的產(chǎn)品，會(huì)發(fā)力國內(nèi)和海外。2、有望參與推出《勁舞團(tuán)3》手游版，有可能復(fù)制《陌陌勁舞團(tuán)》的強(qiáng)勁表現(xiàn)：《陌陌勁舞團(tuán)》由久游和陌陌合作，于2013 年12 月上線后曾在AppStore 排名免費(fèi)游戲榜第1，免費(fèi)總榜第2；3、手游版《七雄爭(zhēng)霸》預(yù)期上微信平臺(tái)。
    2、博瑞2011 年4 季度新一屆董事會(huì)提出“三年再造一個(gè)新博瑞”，如要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)需要博瑞2014 年扣非后凈利潤(rùn)要達(dá)到近6 億，按博瑞目前業(yè)務(wù)體量差距比較大，需要進(jìn)行外延式并購，我們判斷移動(dòng)游戲是重點(diǎn)方向（夢(mèng)工廠是端游、游戲谷是頁游），但不排除在其他互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域進(jìn)行拓展。
    博瑞之前在上海自貿(mào)區(qū)成立上海博瑞傳播文化公司，除考慮利用稅收優(yōu)惠、區(qū)域政策及文化行業(yè)優(yōu)勢(shì)支持博瑞游戲產(chǎn)品的出口外，還有利于公司收購具有VIE 架構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)/游戲公司，公司表示“看中自貿(mào)區(qū)的相關(guān)新政策，特別是對(duì)于投資審批程序的簡(jiǎn)化措施，更便于公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)”。
    3、博瑞獨(dú)代《勁舞團(tuán)3》與久游合作，該款產(chǎn)品具體落地運(yùn)營(yíng)預(yù)計(jì)會(huì)在3、4 季度，對(duì)公司今年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不會(huì)特別明顯?？紤]久游擁有近10 年《勁舞團(tuán)》游戲運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)及大量客戶資源，而且《勁舞團(tuán)1》目前還具有很好的盈利能力，后續(xù)《勁舞團(tuán)3》預(yù)計(jì)會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。
    維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)博瑞2013 年~2015 年EPS 分別為0.48 元、0.68元和0.84 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)13~15 年P(guān)E 分別為50 倍、35 倍、29 倍。
    考慮公司有望和更多互聯(lián)網(wǎng)大的平臺(tái)型企業(yè)在移動(dòng)游戲建立合作關(guān)系，同時(shí)考慮后續(xù)還有望進(jìn)行外延式并購，公司業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：博瑞傳統(tǒng)報(bào)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)下降而使公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)低于預(yù)期；公司游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)低于預(yù)期。