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    事項(xiàng)：2013年?duì)I業(yè)收入為2.56億元，同比增長(zhǎng)15.26%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為7163萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)99.5%，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.75%；每股收益為0.4元。此外，公司計(jì)劃每10股轉(zhuǎn)增3股并派發(fā)股利2元（含稅）。
    平安觀點(diǎn)：
    新產(chǎn)品將成為今后收入增長(zhǎng)的主要來(lái)源
    2013 年，公司連鑄EMS 業(yè)務(wù)由于新產(chǎn)品的銷售實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，但起重磁力設(shè)備因?yàn)橄掠涡袠I(yè)更加不景氣而快速下滑。在毛利率方面，EMS 有小幅提升，我們認(rèn)為主要是因?yàn)槊瘦^高的新產(chǎn)品和板坯EMS 占比較高以及方圓坯EMS 毛利率有所回升，未來(lái)隨著新產(chǎn)品銷量的增加，毛利率有可能繼續(xù)提升；起重磁力設(shè)備毛利率小幅下跌，也反應(yīng)了其不景氣的現(xiàn)狀。按公司批露的信息，2013 年公司的新產(chǎn)品中間包電磁感應(yīng)精煉裝置獲得訂單、板坯結(jié)晶器電磁控流裝置新增訂單4 套，累計(jì)6 套，已交付3 套，新產(chǎn)品在2013 年已確認(rèn)收入2964萬(wàn)元，是整體收入增長(zhǎng)最主要的部分。我們認(rèn)為，公司今后兩年的增長(zhǎng)仍將主要依靠新產(chǎn)品的貢獻(xiàn)。
    業(yè)務(wù)拓展前景值得期待
    除了原有業(yè)務(wù)的新產(chǎn)品外，公司的新業(yè)務(wù)也值得關(guān)注，可用于中低速磁懸浮列車的電永磁混合懸浮磁鐵通過(guò)了出廠驗(yàn)收，與國(guó)家衛(wèi)星定位工程技術(shù)研究中心簽訂了北斗產(chǎn)品的戰(zhàn)略合作協(xié)議，這表明公司具備較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)實(shí)力和跨行業(yè)發(fā)展能力，為兩年后公司可能持續(xù)快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。我們認(rèn)為電磁應(yīng)用領(lǐng)域很廣，公司具備將其在冶金行業(yè)長(zhǎng)年積累的電磁技術(shù)向其它領(lǐng)域擴(kuò)展的實(shí)力和可能，此外公司目前仍有2.8 億超募資金尚未使用，因此公司未來(lái)的發(fā)展前景值得關(guān)注和期待。
    估值及評(píng)級(jí)：
    我們認(rèn)為公司今后由于新產(chǎn)品推廣和持續(xù)的研發(fā)投入，將使銷售和管理費(fèi)用維持較快增長(zhǎng)，因此將2014~2015 年EPS 預(yù)測(cè)從0.50 和0.68 元下調(diào)至0.48 和0.63 元，扣除2013 年處置土地利潤(rùn)的影響后，將分別增長(zhǎng)120%和31%，對(duì)應(yīng)3 月12 日收盤價(jià)PE 分別為23.5 和17.9 倍，維持 “強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    1、下游需求惡化； 2、新產(chǎn)品推廣低于預(yù)期。