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>> 東興證券-海螺水泥(600585)13年報(bào)點(diǎn)評(píng)-水泥龍頭競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)穩(wěn)健發(fā)展-140325
上傳日期:   2014/3/27 大?。?/td>   475KB
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評(píng)級(jí):   推薦 作者:   趙軍勝
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事件:
    2013 年公司年報(bào)顯示,公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入552.62 億元,同比增長(zhǎng)20.75%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為117.43 億元,
    同比增長(zhǎng)67.37%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為93.81 億元,同比增長(zhǎng)48.71%。每股收益為1.77 元,每10 股送3.5 元(含稅)。銷(xiāo)量增長(zhǎng)、成本下降和費(fèi)用率下降提升公司業(yè)績(jī)。2013年銷(xiāo)量為2.28億噸,同比增長(zhǎng)21.93%。雖然綜合價(jià)格同比微降0.97%,但營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。另外由于煤炭?jī)r(jià)格的下降綜合噸成本僅為158元/噸,同比下降15.25元/噸。期間費(fèi)用率上看,2103年期間費(fèi)用率為10.95%,同比下降0.97個(gè)百分點(diǎn),其中銷(xiāo)售、管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別下降0.12、0.41和0.44個(gè)百分點(diǎn)。費(fèi)用率和成本的雙降降低公司的綜合總成本,提升公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平,從而提升公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
    產(chǎn)能釋放和收購(gòu)繼續(xù)穩(wěn)健龍頭成長(zhǎng)路。2013年公司投產(chǎn)貴定、乾縣和遵義等6條熟料生產(chǎn)線(xiàn),并收購(gòu)云南盈江水泥和甘肅太子山建材,熟料產(chǎn)能增加1160萬(wàn)噸,水泥產(chǎn)能增加2430萬(wàn)噸,同比分別增長(zhǎng)6.32%和11.76%,成為公司產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)的基礎(chǔ),2013年末公司熟料和水泥產(chǎn)能分別達(dá)到1.95億噸和2.31噸,成為國(guó)內(nèi)水泥的龍頭企業(yè)之一。
    國(guó)內(nèi)收購(gòu)和股權(quán)投資并走國(guó)際化戰(zhàn)略。公司現(xiàn)金流充足,除了收購(gòu)太子山建材和盈江水泥90%股權(quán)外,并積極入股其他水泥區(qū)域龍頭企業(yè),像冀東水泥股權(quán)占比為16.01%、巢東股份持股比例為16.28%,報(bào)告期內(nèi)持股青松建化25%,進(jìn)入新疆。同時(shí)還積極走出去,印尼3200T/D熟料生產(chǎn)線(xiàn)已完成土建,進(jìn)入安裝
 
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