>> 民族證券-風帆股份(600482)關(guān)注AGM電池推廣進度和資產(chǎn)注入-140401
| 上傳日期： |
2014/4/4 |
大小： |
1249KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
符彩霞 |
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風帆股份是國內(nèi)汽車啟動電池的龍頭，目前產(chǎn)能1500 萬只，13 年銷售1216 萬只。市場占有率約為14%。國內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固。隨著行業(yè)的進一步整頓，未來市場占有率有望進一步提升。
弱混合動力汽車具有較高的技術(shù)和經(jīng)濟可行性，將獲得較快的推廣。AGM電池的優(yōu)良特性使其成為弱混合動力汽車的選擇。風帆股份在技術(shù)、產(chǎn)能和推廣進度等方面，公司皆走在國內(nèi)市場前列。AGM 電池盈利能力明顯強于傳統(tǒng)電池，產(chǎn)能釋放伴隨國內(nèi)混合動力汽車市場的啟動，AGM 電池將成為公司業(yè)績增長的主要動力。
風帆股份是中國船舶重工集團的電池業(yè)務(wù)整合平臺，712 廠和418 所的電池相關(guān)業(yè)務(wù)后續(xù)將注入公司。此外，公司還和718 所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將合作開發(fā)防凍液，空氣凈化器等。此次合作將充分發(fā)揮718 所在空氣凈化裝置的技術(shù)優(yōu)勢，充分利用風帆品牌、市場銷售網(wǎng)絡(luò)和汽車廠商的配套優(yōu)勢，提高現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率和市場占有率。
我們預計公司2014 年、2015 年EPS 分別為0.35、0.45 元， PE 分別為33、26 倍?？紤]到軍工資產(chǎn)注入和AGM 電池大規(guī)模應(yīng)用日益臨近，成長空間廣闊，推薦“買入”。
風險提示：弱混合動力汽車推廣不達預期，資產(chǎn)整合進度不達預期。
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