>> 東北證券-中南傳媒(601098)13年報點評-數(shù)字化轉(zhuǎn)型初見成效-140415
| 上傳日期： |
2014/4/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
耿云 |
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報告摘要：
2013年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 80.33 億元，比上年同期增長 15.91%；實現(xiàn) 歸屬于上市公司股東的凈利潤11.11 億元，比上年同比增長18.10%； 實現(xiàn)每股收益0.62 元。
數(shù)字化轉(zhuǎn)型初見成效。2013 年天聞數(shù)媒實現(xiàn)訂貨超過2 億元，營業(yè)收入1.39 億元，首次扭虧為盈。天聞數(shù)媒的發(fā)展戰(zhàn)略是以大客戶銷售（B2B）為商業(yè)模式，以用戶運營（B2C）為長期目標，以數(shù)字學習為核心目標。2013 年其數(shù)字教育單校產(chǎn)品成功拓展209 所學校，2014 年有望覆蓋500-600 所學校。教育產(chǎn)業(yè)正處在線下向線上轉(zhuǎn)型的重要發(fā)展階段，我們預計未來三年天聞數(shù)媒的數(shù)字教育產(chǎn)品覆蓋學校數(shù)量將快速增長。
關注產(chǎn)業(yè)鏈整合。2013 年公司與湖南教育電視臺合資，成功拓展電視媒介領域，并已經(jīng)獲批籌建財務公司，得以搭建金融平臺。我們預計公司2014 年將繼續(xù)推進圍繞文化產(chǎn)業(yè)的并購整合，加快在新媒體領域的布局。
預計公司2014 年至2016 年每股收益分別為0.74 元、0.85 元、0.97 元?？春霉緮?shù)字化轉(zhuǎn)型的長期戰(zhàn)略和在線教育的發(fā)展前景，維持買入評級。
風險提示：并購整合存在不確定性；數(shù)字化轉(zhuǎn)型進度低于預期。
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