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    近日多部委發(fā)文放開民營醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)價格，實行市場調(diào)節(jié)，并將符合醫(yī)保定點相關(guān)規(guī)定的民營醫(yī)院納入各種社會保險的定點服務(wù)范圍，執(zhí)行與公立醫(yī)院相同的支付政策，利好民營醫(yī)院的發(fā)展，近期我們對公司經(jīng)營情況進(jìn)行了跟蹤。
    1、放開醫(yī)療服務(wù)價格，納入醫(yī)保，民營醫(yī)院迎來政策紅利，
    發(fā)改委、衛(wèi)計委、人社保聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于非公立醫(yī)療機構(gòu)醫(yī)療服務(wù)實行市場調(diào)節(jié)價有關(guān)問題的通知》，明確放開民營醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)價格，用價格作為杠桿來鼓勵社會辦醫(yī)，擴大醫(yī)療服務(wù)供給，將有助于緩解當(dāng)前群眾看病難的矛盾。此外根據(jù)規(guī)定，凡是符合醫(yī)保定點相關(guān)規(guī)定的民營醫(yī)院，各地都將納入各種社會保險的定點服務(wù)范圍，執(zhí)行與公立醫(yī)院相同的支付政策。
    國家近期陸續(xù)出臺了鼓勵民營資本辦醫(yī)、醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)等扶持政策，民營醫(yī)院迎接行業(yè)利好，將邁入快速發(fā)展期，按照此前國務(wù)院促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展意見，預(yù)計到2020 年健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模將達(dá)到8 萬億元以上，增長空間巨大。隨著中央政策的不斷加碼，行業(yè)長期利好值得關(guān)注。
    2、高新醫(yī)院再次超市場預(yù)期，保持強勁盈利增速
    公司控股的西安高新醫(yī)院持續(xù)強勁盈利增長，2013 年實現(xiàn)收入4.4 億元，同比增14.86%，毛利率29.53%，利潤總額7609 萬元，同比增71.16%，扣非后凈利潤6345 萬元，同比增73.10%，貢獻(xiàn)EPS0.09 元，占比公司EPS42%，大幅超過并購時大股東及其關(guān)聯(lián)方對高新醫(yī)院2013 年度經(jīng)營業(yè)績做出的承諾。
    高新醫(yī)院自 11 年7 月成功轉(zhuǎn)為營利性質(zhì)后，可自主定價和選擇合適的服務(wù)項目，分步驟分結(jié)構(gòu)進(jìn)行提檔升級，盈利水平顯著提升，毛利率不斷攀升。我們總結(jié)高新醫(yī)院內(nèi)生增長來源包括兩方面：1、通過設(shè)立特色科室提升毛利率，從診療改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)。去年建立國際部進(jìn)行差異化服務(wù)效果顯著，未來醫(yī)院在高端特許服務(wù)占比還有較大提升空間。2、提高病房的周轉(zhuǎn)率，即提高治愈率、調(diào)整病員結(jié)構(gòu)等。隨著未來的持續(xù)提檔調(diào)整，高新醫(yī)院的毛利率攀升是大概率事件，帶動公司整體毛利率持續(xù)上升。我們看好高新醫(yī)院成熟期的毛利率空間，按3 甲醫(yī)院行業(yè)水平，理想狀態(tài)的毛利率達(dá)到30%以上、凈利率維持在20%是可預(yù)期的，看好高新醫(yī)院14 年保持40%以上利潤增速。