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    公司4月17日發(fā)布2013年報(bào)。2013年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.99億元，同比增長18.63%；利潤總額2.88億元，同比增長41.08%；歸屬凈利潤1.87億元，同比增長54%?？鄯莾衾麧?.63億元，同比增長50.57%。攤薄EPS為0.358元；凈資產(chǎn)收益率14.36%。報(bào)告期每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.21元，與每股收益的比率為0.59倍。
    2013年分配預(yù)案：擬以2013年末52171萬總股本為基數(shù)，每10股派現(xiàn)1.2（含稅）。
    2014年主要經(jīng)營目標(biāo)：計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入100億元，同比增長15%，費(fèi)用預(yù)算9.27億元。
    簡評及投資建議。
    公司2013年收入和凈利潤各有18.63%和54%的較快增長，增長部分均主要由汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。在1.87億歸屬凈利潤和0.358元EPS中，我們測算本部店貢獻(xiàn)凈利潤1.46億元，兩家次新店合計(jì)權(quán)益虧損3239萬元，百貨業(yè)務(wù)利潤合計(jì)1.13億元，對應(yīng)0.22元EPS；汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)權(quán)益凈利潤4778萬元，合EPS0.09元；三鳳橋肉莊貢獻(xiàn)1652萬元，合EPS0.03元；投資收益貢獻(xiàn)3464萬元，合EPS0.066元；其他業(yè)務(wù)及抵消約2500萬元，合EPS-0.05元。
    百貨：本部店收入18.63億元，同比下降4.82%，其中四季度大幅下降12.56%，主要受消費(fèi)環(huán)境偏弱、嚴(yán)控三公消費(fèi)以及競爭加劇影響（無錫恒隆廣場9月16日開業(yè)）；得益于毛利率和費(fèi)用率雙重改善，本部店剔除投資收益后的凈利潤仍有12.02%的良好增長。海門店收入大幅增長44%至2.48億元，貢獻(xiàn)增量7600萬元，減虧346萬元至1898萬元，預(yù)計(jì)仍需兩年左右培育期；伊酷童經(jīng)營無明顯改善，估計(jì)收入仍僅1000多萬元，虧損增加332萬元至1910萬元。
    汽車銷售與服務(wù)：實(shí)現(xiàn)收入60.47億元，同比增長30.64%，占公司總收入比重增加6個(gè)百分點(diǎn)至68%，主要來自汽車市場回暖帶來的良好內(nèi)生增長以及新店增量，其中南通保時(shí)捷并表是重要增量。因高檔車盈利能力較強(qiáng)，汽車業(yè)務(wù)整體毛利率為7.17%，同比增加0.54個(gè)百分點(diǎn)，其中汽車銷售與后服貢獻(xiàn)對毛利額的貢獻(xiàn)占比為47:53，已較接近。
    凈利潤方面，東方汽車和新紀(jì)元分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3430萬元和1612萬元，合計(jì)權(quán)益增量約6400萬元，遠(yuǎn)超我們之前約3600萬元增量的預(yù)期，這是公司2013年業(yè)績彈性的重要來源。其中無錫保時(shí)捷實(shí)現(xiàn)收入7.47億元（未并表），凈利潤3250萬元，貢獻(xiàn)權(quán)益凈利潤1593萬元（體現(xiàn)為投資收益）。汽車業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)符合我們之前的觀點(diǎn)：“從公司自身汽車業(yè)務(wù)經(jīng)營趨勢看，11年是投入年，12年是平衡投入產(chǎn)出的過渡年，13-14年是收獲年”。
    餐飲與食品銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.96億元，同比增長6.08%，三鳳橋肉莊盈利1680萬元，同比增長14.39%。
    此外，公司股權(quán)投資分紅穩(wěn)定，江蘇廣電網(wǎng)絡(luò)（1.695%）、國聯(lián)信托（8.13%）和江蘇銀行（0.48%）股權(quán)投資合計(jì)分紅1817萬元，較2012年略增加122萬元。