久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司主業(yè)發(fā)展平穩(wěn)，我們預(yù)計(jì)歐美訂單15 業(yè)務(wù)年度（14H2+15H1）約有15-20%的增長，我們期待公司富余資金效率提高。預(yù)估每股收益14 年0.58 元、15 年0.68元，對應(yīng)14 年的PE、PB 分別為20、1.8，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。
     14 年1 季度凈利潤同比下滑41.4%，低于預(yù)期。公司14 年1 季度實(shí)現(xiàn)銷售收入13.2 億元，營業(yè)利潤1.42 億元，凈利潤9860 萬元，同比分別增長1.4%、-37.7%、-41.4%。每股收益0.21 元，2014 年1-6 月份凈利潤同比預(yù)計(jì)-50%-0%。
     我們認(rèn)為業(yè)績下滑原因主要如下：
    （1）國內(nèi)勞動力成本不斷上升，公司雖然不斷推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化、自動化，但人工占營業(yè)成本比重仍由12 年的15.44%上升至13 年的17.87%。
    （2）13-14 年部分新產(chǎn)能投入使用，固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)固從6 億元提升至9 億元，折舊突增影響了公司業(yè)績。
    （3）1 季度證券投資收益為虧損3426 萬元，約占13Q1 凈利潤的20%。
     立足客戶資源搭建全球電商平臺，定位休閑產(chǎn)品集成商。經(jīng)過幾年的客戶開發(fā)，公司與家得寶、麥德龍、百安居、宜家等建立緊密合作，公司設(shè)立永強(qiáng)云商利用客戶資源搭建全球電商平臺，立志成為休閑產(chǎn)品類集成商；同時(shí)14 年將在國內(nèi)以自有品牌進(jìn)一步開展零售銷售渠道網(wǎng)絡(luò)及體驗(yàn)店建設(shè)，進(jìn)行線上線下互動。
     期待公司富余資金效率提高！公司14Q1 賬上現(xiàn)金8 億+理財(cái)11.8，期待公司富余資金效率提高。
     維持“強(qiáng)烈推薦-A”：公司主業(yè)發(fā)展平穩(wěn)，我們預(yù)計(jì)歐美訂單15 業(yè)務(wù)年度（14H2+15H1）約有15-20%的增長，我們期待公司富余資金效率提高。預(yù)估每股收益14 年0.58 元、15 年0.68 元，對應(yīng)14 年的PE、PB 分別為20、1.8，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級；
     風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)。