>> 廣發(fā)證券-特銳德(300001)去年訂單與子公司并表貢獻業(yè)績高增長-140423
| 上傳日期： |
2014/4/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
韓玲，王昊 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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季報摘要
2014年一季度公司實現營業(yè)收入3.2億元，同比增長84.51%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3348萬元，同比增長80.12%；實現每股收益0.17元。
去年訂單增長與子公司并表貢獻業(yè)績高增長
今年一季度公司收入與凈利潤大幅增長獲益于去年訂單增加，部分訂單延續(xù)至今年交貨、確認收入。去年公司本部實現新簽訂單16.5億元（另外子公司新增訂單合計約為4.7億元），同比增長60.82%。1~3月母公司收入約為2.4億元，同比增長73.89%。另外，今年公司合并報表范圍擴大，新增山西晉能和特銳德電氣（青島）共計貢獻收入約3900萬元。
外延擴張與區(qū)域市場拓展顯示成效
公司自去年開始實施外延式擴張戰(zhàn)略，山西晉能去年逐步引入特銳德技術，建立起箱變生產線，我們預計隨著產品線的豐富，今年有實現高速發(fā)展，并且我們判斷類似的外延式擴張將成為公司中長期發(fā)展的戰(zhàn)略主線。另外，公司本部今年一季度在電力市場上也取得突破。根據此前公司公告，在2014年第一批配網設備協議庫存招標中，公司中標1.49億元，同比增長33%。更為重要的是公司中標省區(qū)較上年增加山西、陜西、新疆、湖南、黑龍江、江西等，新區(qū)域市場的突破將成為公司做強電力市場的重要途徑。
盈利預測與估值
我們預計2014~2016年公司實現EPS分別為0.80、1.06和1.37元，合理價值28元，維持“買入”評級。
風險提示
鐵路、電力等市場招標模式發(fā)生變化，影響公司盈利水平。
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