>> 東興證券-蒙發(fā)利(002614)-市場運作穩(wěn)步推進,新產(chǎn)品陸續(xù)投放-140517
| 上傳日期： |
2014/5/20 |
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作者： |
李常 |
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事件：
近期我們與公司的管理層進行了會面，交流了公司的經(jīng)營情況。
1：國內(nèi)、外市場穩(wěn)步推進
公司13 年末在國內(nèi)有門店220 家，單店營業(yè)額超過15 萬元。公司的單店營業(yè)額在2012 年增長30%，在2013 年增長50%，顯示了公司在接手Ogawa 品牌之后的市場開拓卓有成效。公司計劃14 年國內(nèi)新開100 家門店，但是進度要看商場的經(jīng)營位置提供的情況。
公司5 月6 日在廈門舉辦了“2014 奧佳華新品上市發(fā)布會暨健康峰會”，推出了智養(yǎng)大師椅和護腿機“愛膝足”，并與全國知名大型百貨公司簽署渠道聯(lián)盟合作協(xié)議，與全國收視第一的健康類欄目《養(yǎng)生堂》簽署營銷戰(zhàn)略聯(lián)盟，奧佳華攜手《養(yǎng)生堂》舉辦的“奧佳華健康中國行”百場巡演活動也將在全國范圍內(nèi)有序展開。
國外市場，除了傳統(tǒng)的OEM 代工業(yè)務(wù)，公司也在積極發(fā)展自主品牌經(jīng)營。東南亞地區(qū)，收購Ogawa 之后，致力于空白市場開拓和門店運營效率提升；北美市場，基于Cozzia 品牌的經(jīng)營獲得了市場的充分認(rèn)可，13 年獲得了7400 萬元的收入，經(jīng)營面積持續(xù)增長；公司針對日本市場的特點，采取合資公司的方式運營Fujimedic，13年也取得了2800 萬元的收入。
2：空氣凈化器產(chǎn)品在積極籌備中，計劃8 月份投放市場公司與廣州呼吸疾病研究所等成立廣州蒙發(fā)利空氣凈化科技有限公司，公司希望在推出空氣凈化系列產(chǎn)品的基礎(chǔ)之上打造呼吸系統(tǒng)疾病健康管理平臺。公司的產(chǎn)品定位于家庭健康呼吸衛(wèi)士，采用O2O 的模式銷售，將與呼研所開展百萬家庭呼吸健康行活動。
3：轉(zhuǎn)型“產(chǎn)品+服務(wù)”運作模式
作為一家傳統(tǒng)的OEM 廠商，公司在短時間內(nèi)實現(xiàn)了向品牌商的轉(zhuǎn)變，未來將轉(zhuǎn)型為“產(chǎn)品+服務(wù)”商?；诮】蛋茨?、健康環(huán)境等設(shè)備，公司通過監(jiān)測人體數(shù)據(jù)、環(huán)境數(shù)據(jù)，與醫(yī)療機構(gòu)合作提供健康管理、醫(yī)療咨詢、健康評估等增值服務(wù)。
由于傳統(tǒng)按摩椅在消費者購買后的1、2 個月使用頻率較高，之后
使用頻率逐漸下降。未來公司的產(chǎn)品搭載了服務(wù)之后，將會大大增強與消費者的粘性，也會為公司創(chuàng)造新的盈利模式。
結(jié)論：
公司目前正積極推進國內(nèi)、外市場的建設(shè)，同時積極延伸產(chǎn)品線，進軍大健康領(lǐng)域，我們對公司發(fā)展持樂觀態(tài)度。預(yù)計公司2014 年、2015 年eps 為0.72 元、1.01 元，對應(yīng)PE 為34 倍、24 倍，維持“推薦”評級。
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