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     輪胎模具行業(yè)難有大的新進(jìn)入者，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已然確立   
    輪胎模具行業(yè)屬于高技術(shù)含量、高精密度、高附加值的產(chǎn)品，并且由于其具有較強(qiáng)的個(gè)性化，人工成本占比較高，導(dǎo)致海外輪胎模具企業(yè)的規(guī)模普遍較小， 其中規(guī)模最大的韓國(guó)世和模具，韓國(guó)本土業(yè)務(wù)收入4-5 個(gè)億，未來(lái)也難有大的新進(jìn)入者，公司是現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局中的龍頭。  
    海外輪胎巨頭加大采購(gòu)力度，模具業(yè)務(wù)全球市占率目標(biāo)30%   
    目前公司模具業(yè)務(wù)全球份額不到10%，全球前十大輪胎企業(yè)均是公司客戶(hù)，前五大巨頭當(dāng)中除了普利司通之外，公司在米其林、大陸等企業(yè)的模具供應(yīng)份額都不足10%，還有充分的提升空間，海外客戶(hù)近年來(lái)紛紛加大從公司采購(gòu)的力度，我們認(rèn)為公司將逐步實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)份額30%的中期目標(biāo)。  
    精鑄鋁模具業(yè)務(wù)已進(jìn)入第一梯隊(duì)，今年收入占比提升至40%   
    公司精鑄鋁模具質(zhì)量穩(wěn)定，價(jià)格比外資品牌便宜30%，憑借精密制造優(yōu)勢(shì)與良好的大客戶(hù)基礎(chǔ)，公司培育時(shí)間不長(zhǎng)的精鑄鋁模具也已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì)， 國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要有德國(guó)赫伯特、韓國(guó)世和，國(guó)內(nèi)主要有巨輪、天陽(yáng)。預(yù)計(jì)今年精鑄鋁模具收入占比由提升10 個(gè)百分點(diǎn)至40%。  
    訂單飽滿(mǎn)，預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)50%左右   
    目前公司訂單飽滿(mǎn)，目前按照優(yōu)先滿(mǎn)足大客戶(hù)的原則選擇性接單，我們預(yù)計(jì)公司上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)應(yīng)該能夠接近一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的上限，大約在50%左右。  風(fēng)險(xiǎn)提示   
    海外市場(chǎng)不順利、集團(tuán)業(yè)務(wù)合作或注入低于預(yù)期。  
    維持"推薦"評(píng)級(jí)   
    預(yù)測(cè)公司2014-2016 年EPS 分別為2.33 元、2.95 元、3.85 元，增速分別為47%、27%、31%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE 分別為20x、16x、12x，維持"推薦"評(píng)級(jí)。