>> 招商證券-奧飛動漫(002292)-股權(quán)激勵授予，利好動漫龍頭大發(fā)展-140624
| 上傳日期： |
2014/6/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦-A |
作者： |
顧佳，陳虎 |
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此報告為加密報告 |
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股權(quán)激勵授予，激發(fā)團隊動力。奧飛動漫公告股權(quán)激勵授予，本次授予共涉及高管7人、骨干員工48人，本次授予的股票期權(quán)行權(quán)價格33.85元，限制性股票的授予價格16.09元，2014至2017年攤余成本分別為1476.3萬、1804.67萬、895.47萬、257.1萬元。我們認(rèn)為，作為民營和家族控股企業(yè)的奧飛動漫此次實施股權(quán)激勵意義重大，有利于解決核心高管和骨干人才的激勵問題，理順人才機制從而激發(fā)團隊動力，也有利于公司員工、高管的利益和股東利益綁定。我們認(rèn)為憑借今年愛樂游雷霆戰(zhàn)機的優(yōu)異表現(xiàn)，公司將超預(yù)期完成凈利潤增長，而本次股權(quán)激勵的實施將保障和增強團隊的活力，進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，使得擁有絕對領(lǐng)先的IP資源和渠道資源的奧飛動漫進(jìn)入全新的快速成長階段。
動漫龍頭全產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)，強IP大動漫泛娛樂帝國誕生在即。公司目前業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)涵蓋了從動漫內(nèi)容創(chuàng)作、媒體發(fā)行到商品化授權(quán)、衍生產(chǎn)品運營、直營零售等各個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，形成了動漫+媒體+玩具+游戲的商業(yè)模式，并在傳統(tǒng)媒體、新媒體、廣告運營等領(lǐng)域全面布局，有望成為中國版迪士尼。且近期已圍繞互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)頻頻出手布局，我們認(rèn)為未來動漫電影有望成為公司新的增長點，公司已完成對愛樂游的收購手續(xù)，并表因素將公司業(yè)績逐季增長。公司已經(jīng)轉(zhuǎn)型成為以IP 資源為核心的泛娛樂化全產(chǎn)業(yè)鏈運營商，緊抓核心受眾，依靠多年來積累起的眾多知名品牌及大量兒童粉絲,同時致力于打造符合全年齡段需求的各類娛樂產(chǎn)品，實現(xiàn)各項業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。
維持"強烈推薦-A"投資評級。我們預(yù)計公司2014~2016年EPS分別為0.76元，1.02元和1.36元，對應(yīng)現(xiàn)在的市盈率分別為45倍，34倍和25倍，我們強烈看好公司大娛樂帝國產(chǎn)業(yè)布局，以及股權(quán)激勵帶來的發(fā)展動力，繼續(xù)維持 "強烈推薦-A"評級。
風(fēng)險提示：動漫行業(yè)競爭激烈、游戲業(yè)績不達(dá)預(yù)期。
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