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該公司的成立標(biāo)志著置信電氣和安泰科技在股權(quán)領(lǐng)域合作的試水，我們預(yù)計(jì)隨著雙方互動交流的深化，未來雙方合作打通非晶帶材-非晶變產(chǎn)業(yè)鏈，全面提升產(chǎn)業(yè)鏈控制力值得期待。
    根植電網(wǎng)節(jié)能業(yè)務(wù)多模式并進(jìn)，確保穩(wěn)定可靠節(jié)電收益。從目前公司相繼落地的節(jié)能業(yè)務(wù)來看，由環(huán)保部牽頭地方政府扶持的“重慶模式”，由地方電網(wǎng)公司節(jié)能部門牽頭地方政府支持的“浙江模式”以及和地方電網(wǎng)、政府、企業(yè)合作建設(shè)利益分享的“江西模式”等均在有條不紊推進(jìn)。由于有電網(wǎng)、政府的參與介入，公司的節(jié)能業(yè)務(wù)能夠保持穩(wěn)定的節(jié)電收益，有效規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。我們認(rèn)為通過節(jié)能—結(jié)構(gòu)化融資—資金—節(jié)能的方式，公司有望奠定未來節(jié)能服務(wù)商高成長路徑。
    電網(wǎng)反腐預(yù)期基本利空出盡，下半年保增長電網(wǎng)建設(shè)任重道遠(yuǎn)，公司業(yè)績增長確定性高。2 季度以來，由于投資者對經(jīng)濟(jì)增速下行的擔(dān)憂加劇，電力板塊難以獨(dú)善其身，反腐傳聞加劇了對板塊的悲觀情緒，預(yù)計(jì)7 月對國網(wǎng)的審計(jì)工作結(jié)束，目前來看各種反腐預(yù)期基本利空出盡。上半年公司公告中標(biāo)國網(wǎng)配網(wǎng)訂單11 億元，中標(biāo)金額及中標(biāo)率均大幅領(lǐng)先同行，我們認(rèn)為公司作為配網(wǎng)一次設(shè)備龍頭業(yè)績確定性強(qiáng)，有望引領(lǐng)配網(wǎng)板塊重拾升勢。
    盈利預(yù)測與目標(biāo)價：考慮除權(quán)后，我們預(yù)計(jì)公司2014-2016 年每股收益分別為0.38、0.58、0.76 元，目標(biāo)價15 元，維持“買入”評級。