久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    點(diǎn)評(píng)：
    該項(xiàng)目成果解決了豌豆蛋白和豌豆纖維在肉制品加工中的創(chuàng)新應(yīng)用問題。借此成果，一方面化解了豌豆蛋白單一市場(chǎng)（海外）單一用途（保健食品）風(fēng)險(xiǎn)，拓展到需求空間更大的國內(nèi)肉制品加工領(lǐng)域。另一方面大幅提高豌豆纖維的使用價(jià)值。目前公司纖維產(chǎn)品主要用于飼料生產(chǎn)，噸價(jià)約2000元，但食品級(jí)膳食纖維售價(jià)可達(dá)8000-9000元，而且隨著蛋白產(chǎn)能擴(kuò)大，豌豆纖維產(chǎn)能也將同步增加。公司2014年理論年產(chǎn)能約1.5萬噸。
    豌豆蛋白和纖維相對(duì)大豆蛋白和食用淀粉具有顯著的成本優(yōu)勢(shì)和功能特性。根據(jù)目前市場(chǎng)價(jià)格，食品級(jí)豌豆蛋白低于轉(zhuǎn)基因大豆分離蛋白13-19%，低于非轉(zhuǎn)基因大豆分離蛋白40%。豌豆纖維的保水能力約為1:4-6，保油能力約為1:4，添加后顯著提高產(chǎn)品出品率，降低單位生產(chǎn)成本，同時(shí)因膳食纖維含量提高功能性改善，可作為賣點(diǎn)提高售價(jià)。此外豌豆較大豆還具有非轉(zhuǎn)基因和無過敏原等優(yōu)點(diǎn)。
    豌豆蛋白和纖維應(yīng)用空間廣闊。僅在肉制品加工中的應(yīng)用就達(dá)到公司現(xiàn)有產(chǎn)能的幾十倍，未來還有望在乳制品、烘焙食品、保健食品等其他領(lǐng)域進(jìn)一步拓展。全球植物蛋白市場(chǎng)容量約為300萬噸，豌豆蛋白僅占3%，占動(dòng)物蛋白比例更低。歐美等發(fā)達(dá)國家已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的植物蛋白替代動(dòng)物蛋白、豌豆制品替代大豆制品的趨勢(shì)。
    該項(xiàng)目成果印證了我們的前期判斷。我們?cè)诖饲暗纳疃葓?bào)告中認(rèn)為，公司有望從原料生產(chǎn)向下游產(chǎn)品延伸，未來還有可能進(jìn)一步推出自有品牌的功能食品。目前來看，肉制品企業(yè)的應(yīng)用研究將隨即展開，公司將有可能申請(qǐng)?jiān)摲矫娴膶＠Ｗo(hù)。相信憑借原料和工藝優(yōu)勢(shì)，公司有望吸引國內(nèi)外知名企業(yè)參與，共同做大市場(chǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)測(cè)公司14/15/16年EPS0.55/0.80/1.10元，給予公司2015年P(guān)E25x，目標(biāo)價(jià)20元，“買入”評(píng)級(jí)。
    主要不確定因素。原材料價(jià)格波動(dòng)、匯率變動(dòng)和非公開增發(fā)審批風(fēng)險(xiǎn)。
    相關(guān)報(bào)告：
    雙塔食品深度報(bào)告：轉(zhuǎn)型健康食品，構(gòu)建獨(dú)特模式（買入，首次）20140623