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經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)弱勢(shì)背景下，年初至今鐵路投資多次向上修正加碼，預(yù)計(jì)2014 年投資總額有望沖擊2010 年時(shí)期高點(diǎn)，下半年投資大幅加碼是大概率事件；據(jù)我們調(diào)研鐵路產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，隨著鐵路建設(shè)升溫提速，線路投資和招標(biāo)進(jìn)度超出年初預(yù)期，部分線路趕工建設(shè)推動(dòng)公司訂單提前交付，新線路上馬密集帶動(dòng)招投標(biāo)活躍度空前，部分公司上半年訂單量已經(jīng)超過(guò)去年全年水平，行業(yè)景氣度提升明顯，帶動(dòng)業(yè)內(nèi)相關(guān)公司業(yè)績(jī)超預(yù)期發(fā)展。
    三大主產(chǎn)品受益鐵路投資超預(yù)期，儲(chǔ)備技術(shù)存爆發(fā)可能。核心產(chǎn)品信號(hào)微機(jī)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)有望受益新建投資加速和產(chǎn)品升級(jí)換代加速增長(zhǎng)；鐵路行車安全監(jiān)控系統(tǒng)隨著高鐵進(jìn)入通車高峰，年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)約20 億，公司第一個(gè)拿到鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)CRCC 認(rèn)證，未來(lái)有序化競(jìng)爭(zhēng)將促進(jìn)快速增長(zhǎng)；國(guó)鐵路陽(yáng)信號(hào)電源系統(tǒng)也將隨鐵路投資穩(wěn)健發(fā)展；地鐵業(yè)務(wù)有序展開(kāi)，進(jìn)一步突破值得期待。公司儲(chǔ)備技術(shù)（無(wú)線調(diào)車、液壓道岔轉(zhuǎn)轍機(jī)、電務(wù)信息系統(tǒng)等）也有望在鐵路信息化自動(dòng)化建設(shè)提速背景下面臨需求的爆發(fā)，為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)增量。
    預(yù)計(jì) 2014-16 年凈利潤(rùn)分別為1.5，2.0 和2.3 億元，同比增長(zhǎng)114%，32%和16%，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.68，0.90 和1.04 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)為39x14PE 和30x15PE，隨著鐵路投資重回高峰期，公司軟硬技術(shù)儲(chǔ)備均會(huì)受益需求釋放快速增長(zhǎng)，在手現(xiàn)金充足，外延式發(fā)展也可期待，給予“增持”評(píng)級(jí)。