>> 國泰君安-國脈科技(002093)構(gòu)筑平臺型企業(yè),普天國脈和職業(yè)教育率先突破-140707
| 上傳日期： |
2014/7/7 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
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作者： |
宋嘉吉，王勝 |
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其中，尤其值得期待的是普天國脈的網(wǎng)絡(luò)集成業(yè)務(wù)和海峽學(xué)院的職業(yè)教育。我們預(yù)計國脈科技2014-2015 年EPS 分別為0.15/0.21 元，給予2015 年35 倍估值，目標(biāo)價7.35 元，增持。
普天國脈：站在央企和國際巨頭的肩膀上。公司與中國普天合作，以普天國脈作為平臺，與國際廠商Juniper 等展開深度合作。我們認(rèn)為，在“棱鏡門”事件的影響下，海外數(shù)通品牌在國內(nèi)拓展難度將增加，Juniper 等企業(yè)通過和央企的技術(shù)、資本合作將更有利于獲得發(fā)展機(jī)會。
對于中國普天而言，獲得Juniper 領(lǐng)先的技術(shù)支持將加快國產(chǎn)化步伐。
普天國脈2013 年即實現(xiàn)8.5 億收入，同比增長幅度達(dá)183%，凈利潤亦快速實現(xiàn)了扭虧為盈，做大做強(qiáng)普天國脈將是多贏的結(jié)果。
海峽學(xué)院被批準(zhǔn)籌辦專升本，盈利能力有望躍升。海峽學(xué)院是實業(yè)和教育相結(jié)合的典范，隨著國家對職業(yè)教育的重視，學(xué)院憑借豐富多樣的實習(xí)培訓(xùn)機(jī)會將會吸引更多的生源。另一方面，國脈科技可以依托高校開展研發(fā)項目，節(jié)省研發(fā)費用，同時為公司培養(yǎng)實用人才，節(jié)省人力成本。專升本之后，招生人數(shù)和學(xué)費都有望翻倍，屆時盈利能力有望大幅提升。按照我們的預(yù)測假設(shè)，海峽學(xué)院專升本后年收入可逐步提升至1.6 億元，凈利潤達(dá)7793 萬元。
催化劑：普天國脈獲得更多資源投入，發(fā)展提速；海峽學(xué)院專升本。
風(fēng)險提示：4G 收入確認(rèn)延遲；海峽學(xué)院專升本延遲。
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