>> 東北證券-天壕節(jié)能(300332)：余熱發(fā)電主業(yè)拓展至新領(lǐng)域-140721
| 上傳日期： |
2014/7/21 |
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買入 |
作者： |
王師 |
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余熱發(fā)電主業(yè)拓展至新領(lǐng)域。金源公司是國內(nèi)冶煉廢渣綜合處理和資源化利用的專業(yè)公司，所屬的云南銅業(yè)煉銅廢渣資源綜合利用項目被列為云南省科技興省重點工業(yè)項目，通過回收銅冶煉廢渣中的有價金屬，生產(chǎn)含銅生鐵、銅精礦等產(chǎn)品，一期工程年處理廢銅渣100 萬噸，目前已獲得相關(guān)批復(fù)文件，具備開工條件。項目建設(shè)需配套余熱發(fā)電以及煙氣凈化設(shè)施，公司將充分發(fā)揮其自身優(yōu)勢，以EMC 的模式投建項目配套余熱回收利用工程，將余熱發(fā)電主業(yè)拓展至全新的領(lǐng)域。
初涉冶煉廢渣綜合利用領(lǐng)域。我國冶金廢渣主來源于有色金屬和黑色金屬冶煉過程，2010 年鋼鐵和有色冶煉廢渣產(chǎn)生量達到3.15 億噸，綜合利用率僅 55%，露天堆存的冶煉廢渣，造成嚴重的土壤、水體和大氣污染，同時也造成了資源的嚴重浪費。根據(jù)《大宗固體廢物綜合利用實施方案》，“十二五”期間通過實施重點工程新增4000 萬噸冶金廢渣年利用能力，綜合利用率達到70%，行業(yè)存在較大的發(fā)展空間。此次戰(zhàn)略框架協(xié)議的簽訂，將為公司進入冶煉廢渣資源綜合利用領(lǐng)域創(chuàng)造良好的機遇。我們認為，公司未來仍將圍繞余熱發(fā)電主業(yè)，向可能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的銅渣、鋼渣、鐵渣、赤泥綜合利用領(lǐng)域作進一步拓展。
維持“買入”評級。由于與金源公司的合作尚處于初步階段，我們暫不考慮其對公司未來業(yè)績的影響，維持14-15 年EPS 分別為0.49 元、0.64 元和0.75 元的預(yù)測，維持“買入”評級。
風險因素：下游開工率不足；跨行業(yè)拓展風險等。
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