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業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
     海洋石油平臺(tái)系泊鏈銷售增長(zhǎng)帶動(dòng)凈利潤(rùn)上升，船用錨鏈新接訂單有所回升。
    由于海工裝備發(fā)展良好，公司上半年銷售系泊鏈2.2 萬噸，同比增長(zhǎng)47.67%，系泊鏈銷售收入3.26 億元，同比上升58.66%，系泊鏈毛利率同比上升9.76%。
    船用錨鏈方面，由于2014 年上半年船舶行業(yè)仍處于調(diào)整階段，公司船用錨鏈銷售收入同比下降4.83%，，但新接訂單有所回升。截止中報(bào)期末，公司手持訂單合同16.13 億元，其中船用錨鏈10.66 億元，海洋系泊鏈5.47 億元，公司整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好，訂單充足。
     穩(wěn)定船用錨鏈?zhǔn)袌?chǎng)，拓展海洋系泊鏈，加大附件產(chǎn)出。公司計(jì)劃2014 年完成營(yíng)業(yè)收入16.5 億元，其中船用錨鏈9 億元，海洋系泊鏈7.5 億元，上半年船用錨鏈已完成48.11%，海洋系泊鏈已完成43.47%，基本符合年度計(jì)劃。我們認(rèn)為，隨著公司手持訂單的回升，公司船錨鏈?zhǔn)杖胗型叱鱿禄厔?shì)，同時(shí)，公司可憑借其R4 系泊鏈16 號(hào)機(jī)組的設(shè)備優(yōu)勢(shì)和R5 系泊鏈的技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步搶占海洋系泊鏈?zhǔn)袌?chǎng)，拓展海工業(yè)務(wù)。此外公司已建成一流的附件生產(chǎn)基地并投入高端附件產(chǎn)品的生產(chǎn)，可有效實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，為公司提供新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
     公司營(yíng)業(yè)收入走出下滑趨勢(shì)，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)，我們持續(xù)看好公司未來發(fā)展，維持增持評(píng)級(jí)。上半年公司營(yíng)業(yè)收入已走出自2011 年以來的下滑趨勢(shì)，扭虧為盈，利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)?？紤]到公司海洋系泊鏈銷售增長(zhǎng)迅速，船用錨鏈新接訂單有所回升，且公司手持現(xiàn)金較多，存在外部收購整合的可能性，我們認(rèn)為公司未來發(fā)展前景可期。維持2014、2015、2016 年EPS 分別為 0.37、0.41、0.59 元，對(duì)應(yīng)的PE 分別為23 倍、21 倍和14 倍，維持增持評(píng)級(jí)。具體分析參考我們今年7 月的《亞星錨鏈(601890)深度研究》