>> 招商證券-探路者(300005)線上業(yè)務(wù)拉動整體業(yè)績表現(xiàn)+后期熱點(diǎn)決定股價高度(強(qiáng)烈推薦-A)-140819
| 上傳日期: |
2014/8/20 |
大小: |
1372KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
強(qiáng)烈推薦-A |
作者: |
王薇,孫妤 |
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此報告為加密報告 |
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基本每股收益0.24 元。分季度測算,Q2收入同比增長26.89%;營業(yè)利潤和歸屬母公司凈利潤同比分別增長7.82%和19.71%,其中,營業(yè)利潤增速明顯低于凈利潤主要是由于公司是預(yù)算導(dǎo)向,為了下半年旺季銷售,通常會在Q2 進(jìn)行費(fèi)用集中投入,且Q2 存貨跌價準(zhǔn)備的集中計提使單季資產(chǎn)減值損失增加2089 萬元所致。 線下增速放緩,但線上占比的快速提升保證綜合增速保持較快水平。上半年在線下零售市場持續(xù)低迷的情況下,公司積極部署線上業(yè)務(wù)。其中,從線下發(fā)展看,上半年公司開店計劃穩(wěn)步推進(jìn)的同時,也在關(guān)閉一些低效運(yùn)營的門店(關(guān)店數(shù)量同比增長10%)。截止至6 月底,“探路者”品牌門店總數(shù)為1660 家,凈增加46 家,外延擴(kuò)張增長8%左右,同店增長3%左右;Discovery 新增門店26家。整體而言,零售環(huán)境承壓、開店速度放緩及電商沖擊是造成今年上半年線下業(yè)務(wù)放緩的主要原因,預(yù)計線下終端零售收入增長11%左右,報表收入增長4%。 公司對電商業(yè)務(wù)發(fā)展積極,目前已有30 家的線下加盟商加入該分銷平臺。上半年線上業(yè)務(wù)得到了快速的提升,實(shí)現(xiàn)收入1.62 億元,同比增長127.38%,占比由去年的14%提升至26%。我們一直認(rèn)為盡管公司線上加盟經(jīng)營權(quán)放開的舉措在管控上面臨一定的不確定性,但今年內(nèi)此舉可讓線上規(guī)模迅速提升,是搶占市場份額的手段。
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