>> 申銀萬國-博彥科技(002649)公告點評-140821
| 上傳日期： |
2014/8/21 |
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| 257KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
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7 月21 日發(fā)布中報業(yè)績前瞻預測博彥科技收入增長8%，凈利潤增長23%。收入超出我們預期，利潤基本符合預期（增速低2 個百分點）。
二季度營業(yè)利潤率創(chuàng)上市以來最高。二季度單季度營業(yè)利潤率為14.3%，為上市以來最高。毛利率與2012、2013 年二季度基本持平，營運費用率下降是營業(yè)利潤率上升的主要原因。2014 年末員工數(shù)量7354 人，同比僅增長6%?？刂迫肆U展節(jié)奏是運營費用率下降的重要原因。
上半年報表體現(xiàn)高端轉型的利與弊。2013 年報披露“2014 年是博彥科技業(yè)務轉型升級的重要一年”。營業(yè)利潤率上升、收入增速平穩(wěn)、人員擴張平穩(wěn)、上半年人均收入貢獻達到9.5 萬元均是證據(jù)。高端轉型意味著內生收入增速波瀾不驚，也意味著抵御薪酬增速能力更佳、尋求收購高效率服務團隊的動力更勝。
應收賬款同比增加0.48 億元，預付賬款相對去年同期減少0.44 億元，是經營性應收賬款同比增加1.08 億元的主要原因。
在建工程相對2013 年底增加0.49 億元，主要投向軟件園研發(fā)中心項目。
7 月8 日報告和8 月8 日報告提及博彥科技車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。行業(yè)分類里披露來自“商業(yè)物流”的收入已達1.1 億元，占比15%。來自汽車與物流的信息化需求值得重視。
維持盈利預測與“買入”評級。預計2014-2016 年收入為17.7、22.7、27.8億元，凈利潤為1.92、2.47、2.68 億元（見表1），每股收益為1.16、1.49、1.62 元。維持“買入”評級。
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