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報(bào)告期內(nèi)，，公司完成對(duì)上海泓智、TPG兩家公司的并購，拓展公司在諸多行業(yè)的布局，從而進(jìn)一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)類型。公司加大了在金融、移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算應(yīng)用、智慧城市等領(lǐng)域的投入，促進(jìn)了公司未來的持續(xù)發(fā)展。從收入結(jié)構(gòu)上看，公司主要業(yè)務(wù)研發(fā)工程服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.7億元，同比下滑6%。公司增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿碜杂谄髽I(yè)應(yīng)用及IT服務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)收入3億元，同比增長(zhǎng)40%。
    上半年公司營(yíng)業(yè)成本4.9億元，同比增長(zhǎng)13%。營(yíng)業(yè)成本基本與收入增長(zhǎng)同步，是公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大所致。銷售費(fèi)用3400萬元、管理費(fèi)用1億元，分別同比減少0.4%和增加14%。公司費(fèi)用控制得力，銷售費(fèi)用沒有增長(zhǎng)，管理費(fèi)用的增長(zhǎng)，主要是公司人員規(guī)模擴(kuò)大、人力成本增加所致。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅改善，主要是去年同期日元匯兌損失較大。
    毛利率下滑：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率為32%，較上年同期基本持平。公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率均保持穩(wěn)定。其中，研發(fā)工程服務(wù)毛利率為31.3%，較去年同期下滑2.5個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)應(yīng)用及IT服務(wù)業(yè)務(wù)磨礪了為31.6%，較去年同期下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)：公司是國(guó)內(nèi)專注于金融、科技領(lǐng)域的軟件外包，是A股中為數(shù)不多能夠?qū)嵺`成功并購整合壯大的企業(yè)。我們預(yù)計(jì)公司2014~2016年攤薄后的EPS為1.02元、1.40元和1.80元，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：外延式擴(kuò)張遇到瓶頸。