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>> 光大證券-三友化工(600409)-投資協(xié)議簽訂,公司正式參與新能源公交大巴行業(yè)-140901
上傳日期:   2014/9/2 大?。?/td>   897KB
格式:   pdf  共5頁(yè) 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   毛偉,陳鵬
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三友化工有權(quán)向銀隆新能源上市主體進(jìn)行不超過21%股權(quán)比例的股權(quán)投資。
    ◆憑借電池優(yōu)異特性,銀隆新能源創(chuàng)新電動(dòng)公交車運(yùn)行模式:銀隆新能源公司通過收購(gòu)美國(guó)奧鈦公司成為唯一擁有鈦鋰電池生產(chǎn)線和核心技術(shù)的中國(guó)企業(yè)。由于鈦酸鋰電池可實(shí)現(xiàn)6-15 分鐘的快速充電,銀隆新能源純電動(dòng)公交車攜帶的電池?cái)?shù)量大幅減少。高效的運(yùn)營(yíng)方式和較低的整車成本將有利于公司鈦酸鋰電池系統(tǒng)的純電動(dòng)公交車在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)。
    ◆創(chuàng)新的商業(yè)模式推動(dòng)銀隆公司電動(dòng)公交快速開拓全國(guó)市場(chǎng):首先,銀隆新能源通過與金融機(jī)構(gòu)的合作先將車輛全額銷售給金融租賃公司,然后再由后者轉(zhuǎn)租給公交公司,實(shí)現(xiàn)“零價(jià)”供車的商業(yè)模式。
    此舉在解決公交公司采購(gòu)電動(dòng)公交車所需的資金難題的同時(shí),推動(dòng)公司電動(dòng)公交車快速打開市場(chǎng)。
    其次,銀隆新能源在主要銷售區(qū)域通過收購(gòu)當(dāng)?shù)仉妱?dòng)公交車企業(yè)或與其合作成立子公司的方式,獲得當(dāng)?shù)厥姓冸妱?dòng)汽車補(bǔ)貼在內(nèi)的支持,進(jìn)一步加速公司純電動(dòng)公交車的推廣。
    ◆投資銀隆新能源,三友化工多元化經(jīng)營(yíng)提速:
    2014 年開始,憑借創(chuàng)新的運(yùn)營(yíng)和商業(yè)模式,銀隆新能源先后獲得珠海、石家莊、邯鄲等多地政府和企業(yè)的電動(dòng)汽車訂單。隨著北方基地建成,銀隆電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。如產(chǎn)能建設(shè)和銷售符合預(yù)期,則銀隆新能源公司14-16 年純電動(dòng)公交車銷售數(shù)量能夠達(dá)到1600 輛、3000 輛和1 萬輛。三友化工參股銀隆新能源公司有利于推動(dòng)公司自身的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和多元化發(fā)展。
    ◆維持“買入”的評(píng)級(jí):
    維持14-16 年公司EPS 分別為0.35 元、0.47 元和0.60 元的盈利預(yù)測(cè),維持“買入”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示:與銀隆公司合作進(jìn)展低于預(yù)期;產(chǎn)品需求大幅下滑
 
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