>> 平安證券-中?？萍?002401)順周期下的激流勇進-140909
| 上傳日期： |
2014/9/9 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
沈少捷 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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另一方面，根據(jù)《華爾街日報》的信息，阿里巴巴將于9月19日在紐交所上市，股票交易代碼為"BABA"，IPO發(fā)行價定在60-66美元之間，擬融資243億美元，或將在9月8日正式啟動IPO路演。
點評：海運新政的推出表明了，在未來一段時期內(nèi)，我國航運服務業(yè)的發(fā)展將成為重中之重，拓延全球的海運網(wǎng)絡、航運服務業(yè)的增值服務配套以及混合所有制改革，將圍繞其逐步展開。而這些政策要求的發(fā)展方向也基本與中海一海通平臺的建設思想相吻合，我們認為，航運新政的推動將會更有助于平臺運營的順利開展；同時，阿里巴巴在美正式啟動IPO，也顯示了從產(chǎn)業(yè)層面對于海外貿(mào)易發(fā)展時機的認可。順延大周期下的發(fā)展，一海通平臺的運營效果更有保障。
激流勇進——一海通平臺輪廓浮出水面
我們對于一海通平臺實際運行效果進行了研究（由于當前仍是試運行狀態(tài)，我們無法進行定艙的后續(xù)操作）。一海通平臺的主體內(nèi)容主要是航線的選擇以及訂艙操作，其中航線選擇中較為顯著的是“特殊航線”這一欄，但目前沒有具體相關實際信息。其次，除訂艙操作外，一海通平臺提供的增值服務有：報關報檢、拖車運輸、倉儲服務、貨運保障、貨物跟蹤等。另外，一海通平臺共提供11個航運區(qū)域線路、167條航線、85個目的港，航線報價也基本屬于平行線路較低的價格水平（與阿里原有同航線報價相比）。
點評：從平臺界面實際情況來看，操作界面較為友好，除試運行中沒有提供的特殊航線信息以及訂艙操作流程外，運營方式基本符合預期，而根據(jù)我們的判斷，在阿里巴巴19日正式上市日期的確定下，一海通平臺的正式上線時間大概率將在此之前（平臺上線也有助于阿里上市提估值）。
投資建議
我們繼續(xù)看好一海通平臺的建設運營以及公司未來的發(fā)展前景，并提示，公司作為阿里概念相關標的，短期內(nèi)存在投資機會。根據(jù)我們的假設，預計公司2014-2016年EPS分別為0.18、0.22、0.29元，并估計公司未來的總市值將達到62.5億的水平，對應股票價格為20.63元，維持 “推薦”評級。
風險提示
一海通營運低于預期風險、企業(yè)改革轉型風險、業(yè)績增長不符合預期風險等。
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