久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    與市場(chǎng)不同的觀點(diǎn)：市場(chǎng)認(rèn)可公司技術(shù)實(shí)力，但認(rèn)為其業(yè)績(jī)?nèi)狈Ρl(fā)力。
    而我們認(rèn)為，公司的增長(zhǎng)潛力和投資價(jià)值尚未被市場(chǎng)充分挖掘：①公司是高端國(guó)防光電裝備的稀缺品種：國(guó)內(nèi)高端CMOS 芯片、絕對(duì)式光柵尺、機(jī)場(chǎng)道面異物監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的唯一供應(yīng)商，打破國(guó)外壟斷，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白。
    ②公司正處于業(yè)績(jī)爆發(fā)前夜：新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，高端CMOS芯片的放量、絕對(duì)式光柵尺產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程、機(jī)場(chǎng)道面異物監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的交付進(jìn)度，均將超出市場(chǎng)預(yù)期。③背靠光機(jī)所，有望受益于中科院改革大潮。
    軍用需求迫切，民用市場(chǎng)廣闊，高端CMOS 芯片放量在即。長(zhǎng)光辰芯成立兩年，便研制出1.5 億全世界最高像素、大靶面的高端CMOS 芯片，并實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)，且在2014 上半年首次實(shí)現(xiàn)盈利，海外團(tuán)隊(duì)功不可沒。
    據(jù)我們測(cè)算，我國(guó)每年宇航和防務(wù)對(duì)高端CMOS 芯片需求約10 億元，用于生物成像、安防監(jiān)控等民用市場(chǎng)更為廣闊。我們預(yù)計(jì)，2014 年內(nèi)GMAX 和GSENSE 系列仍將有新品推出，2015 年起將明顯放量。若按50%股權(quán)和60%毛利率估算，理想狀態(tài)下，每年可貢獻(xiàn)1.5-2 億元利潤(rùn)。
    催化劑：CMOS 芯片推出新品并獲新訂單；機(jī)場(chǎng)道面異物監(jiān)測(cè)系統(tǒng)交付。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：中科院改革進(jìn)度低于預(yù)期；軍品訂單波動(dòng)大；新品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。