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北京九龍暉業(yè)務(wù)范圍包括北京、山東、甘肅、長(zhǎng)沙等地，目前用戶數(shù)在600 萬(wàn)左右，加上湖南家校圈用戶，拓維信息的校訊通用戶達(dá)800 萬(wàn)。
    我們認(rèn)為并購(gòu)九龍暉成為全資子公司是符合公司調(diào)整教育服務(wù)體系的戰(zhàn)略目標(biāo)，有助于加強(qiáng)公司對(duì)教育信息化服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及線下實(shí)體培訓(xùn)業(yè)務(wù)的規(guī)范管理，促使公司形成完整、獨(dú)立的教育業(yè)務(wù)板塊，從而推進(jìn)教育服務(wù)業(yè)務(wù)整體加速增長(zhǎng)、提升公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，保持公司教育服務(wù)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。
    ◆線下校訊通業(yè)務(wù)有助于互聯(lián)網(wǎng)教育產(chǎn)品推廣
    艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2013 年中國(guó)在線教育市場(chǎng)規(guī)模達(dá)839.7 億元，其中，中小學(xué)在線教育(即K12)是增速最快的細(xì)分領(lǐng)域，2014 年占比將由2013年的7.4%提升至12.2%，達(dá)到211.5 億元。
    公司也特別看好K12 互聯(lián)網(wǎng)教育產(chǎn)業(yè)，先后成立三家控股子公司全面布局該產(chǎn)業(yè)，特別是依靠線下800 萬(wàn)校訊通用戶，雙方形成較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，有利于互聯(lián)網(wǎng)教育產(chǎn)品的推廣。
    ◆“維持”買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30 元
    綜上所述，我們看好公司在K12 互聯(lián)網(wǎng)教育領(lǐng)域戰(zhàn)略布局， 2014-2016年備考EPS 分別為0.50 元、0.75 元和0.97 元，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30 元。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示
    互聯(lián)網(wǎng)教育進(jìn)展不及預(yù)期。