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    點(diǎn)評(píng)：
    國(guó)防科工局的全面深化部署進(jìn)度加速進(jìn)行。14年7月中旬，兵器工業(yè)提出“無禁區(qū)”改革方案；8月下旬，中船重工全面深化改革意見出臺(tái)；8、9月中央密集調(diào)研軍工科研院所改革；10月9日，國(guó)防科工局征求《全面深化改革總體方案》、《軍民融合深度發(fā)展若干政策措施》意見。國(guó)防科工局局長(zhǎng)許達(dá)哲強(qiáng)調(diào)國(guó)防科技工業(yè)全行業(yè)堅(jiān)定不移推動(dòng)國(guó)防科技工業(yè)全面深化改革，深入推進(jìn)國(guó)防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展，在強(qiáng)調(diào)“民參軍”的同時(shí)，更要注重“軍轉(zhuǎn)民”。同時(shí)抓好改革的落實(shí)：明確任務(wù)分工、時(shí)間表、路線圖、落實(shí)責(zé)任，把握節(jié)奏，注重國(guó)資改革、軍隊(duì)改革的銜接。（相關(guān)資料鏈接：http://news.163.com/14/1011/18/A89VVJU900014SEH.html）。
    對(duì)科技產(chǎn)業(yè)公司重組標(biāo)志了中船重工旗下國(guó)防科研院所改制進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。設(shè)立科技控股公司是為了實(shí)現(xiàn)眾多科研院所及下級(jí)單位在改制、證券化過程中的平滑過渡。16家科技產(chǎn)業(yè)公司的15家整合成科技控股公司，通過組建科技產(chǎn)業(yè)公司完成科研院所和科技產(chǎn)業(yè)公司的對(duì)接，為科技產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作奠定基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)14年完成4家科技控股公司的組建，若成功可預(yù)見后續(xù)其他資產(chǎn)也將按照這個(gè)步驟推進(jìn)。
    軍工軍貿(mào)業(yè)務(wù)訂單大幅增長(zhǎng)，中國(guó)重工2014年6月底，公司手持訂單1485.76億元，其中：軍工軍貿(mào)與海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)手持訂單921.68億元，較去年同比增長(zhǎng)52.75%未來有望獲得大額水面艦船、水下艦艇等訂單。此次獲得90億貸款用于重大軍工任務(wù)的鋪底資金，體現(xiàn)重工軍工訂單再上臺(tái)階。
    買入評(píng)級(jí)。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，未來資產(chǎn)證券化預(yù)期提升，預(yù)計(jì)公司14-16年EPS為0.18、0.21、0.28元/股。根據(jù)10月13日收盤價(jià)，中國(guó)重工14年動(dòng)態(tài)PE為36.7倍，PB(MRQ)為2.08倍。考慮到中國(guó)重工后續(xù)資產(chǎn)注入進(jìn)度提速與外延擴(kuò)張預(yù)期，給予2.5倍PB值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)7.98元，建議買入。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。（1） 集團(tuán)資產(chǎn)注入存在不確定性；（2） 外延式產(chǎn)能擴(kuò)張存在不確定性。