久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

登革熱發(fā)病地區(qū)主要集中在廣東省，該省累計報告登革熱病例28851 例，僅10 月11 日就新增1552 個病例，當前疫情處于高位平臺期。登革熱患者通常急性發(fā)病，首發(fā)癥狀24 小時內體溫可達40℃。
    部分病例發(fā)熱3-5 天后體溫降至正常，1-3 天后再度上升。發(fā)熱時可伴頭痛，全身肌肉、骨骼和關節(jié)疼痛，明顯乏力，并可出現(xiàn)惡心，嘔吐，腹痛，腹瀉等胃腸道癥狀。急性發(fā)熱期一般持續(xù)2-7天，衛(wèi)計委推薦該階段采用清暑化濕，解毒透邪的中藥辨證治療方案，具體中成藥重點推薦藿香正氣系列。
    “登革熱疫情”促使藿香正氣口服液全年增速超預期。1）太極牌藿香正氣口服液適用人群更廣。藿香正氣系列包括藿香正氣水、藿香正氣口服液（太極牌）等，前者劑型中含有乙醇，對消化道刺激較大。而作為改進版的藿香正氣口服液，對老人、婦女及兒童服用則較為方便，進而擴大其使用人群（尤其是駕駛員、孕婦等特殊人群）；2）受益于本次衛(wèi)計委針對登革熱治療推薦，全年增速將超預期。藿香正氣系列屬于衛(wèi)計委推薦在急性發(fā)熱期使用的唯一非注射劑型的中成藥制劑，特別是藿香正氣口服液的日治療費用低（3.3 元/天）使用方便，且符合登革熱“早發(fā)現(xiàn)、早診斷、早治療、早防蚊隔離”的治療原則，有望在前期特別是預防過程中大量使用。以廣東省1 億人口，保守假設約10%人群使用、且連續(xù)使用3天，預計藿香正氣口服液在該省份的新增終端銷售額將達到1億，假設20%凈利潤率，其貢獻凈利潤約2000 萬，增厚eps0.05 元。我們同時認為云南、廣西、海南等省預防登革熱意識加強，太極藿香正氣口服液的使用也將大幅增加。
    藿香正氣口服液其它增長點分析。1）市場準獨家+國家基藥品種。藿香正氣水市場批件已超過100 個，競爭十分慘烈。而藿香正氣口服液目前市場上只有太極一家獨售，且已經(jīng)進入2012 版國家基藥，中標及配送優(yōu)勢明顯；2）低價藥政策利好品種。太極藿香正氣口服液在重慶地區(qū)終端銷售價格為13 元（10ml
    10 支），其日治療費用大概為3-4 元，屬于低價藥目錄范圍。根據(jù)低價藥政策，其具有30-40%的提價空間；3）向川渝外省份推廣策略。該產品當前的銷售重點在川渝市場，計劃向省外如廣東、浙江、江蘇、湖南等省大規(guī)模推廣，本次可借登革熱疫情或進一步打開廣東市場。我們認為：在登革熱事件的推動下，14 年藿香銷售收入增速很可能超過50%，實現(xiàn)銷售額約7億。
    估值分析與投資策略。我們之前對太極行情的判斷是：“太極不僅是其資產值重估、估值修復，更是混合所有制國企改革及核心產品快速增長”。我們堅持認為：公司市值被嚴重低估，預計6-12 個月市值將恢復到100 億以上。目前國資、公司改革積極性高，估計明年可能啟動的混合所有制改革，如果啟動再融資估計公司市值很可能突出120-150 億。
    預測公司在14-16 年EPS 分別為1.19 元、2.24 元、2.00 元（該事件對公司構成實質利好，但以謹慎原則暫不調整估值模型），對應PE 分別為13 倍、7 倍、8 倍。維持“買入”評級。
    風險提示：1）桐君閣停牌時間點遲于預期；2）政府土地拆遷回購速度低于預期；3）藿香正氣口服液提價低于預期。