>> 西南證券-峨眉山A(000888)-14年三季報點評-三季報符合預(yù)期,費用增加侵蝕利潤-141020
| 上傳日期： |
2014/10/21 |
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作者： |
潘紅敏 |
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1-9月份EPS0.54 元。
三季度三費成本大增侵蝕利潤：就三季報單季度而言，公司營收同比增長33.37%，但營業(yè)總成本卻同比增長48.4%。其中營業(yè)成本同比增長45.55%，管理費用3501.98 萬，去年同期為2651.85 萬，同比增長32.06%；銷售費用2197.3 萬，去年同期為849.74 萬，同比增長158.59%；財務(wù)費用為248.33萬，去年同期為67.15 萬，同比增長269.81%。
游客恢復(fù)性增長良好：上半年累計接待購票進山人次116.55 萬，比上年同期增長20.48%。而據(jù)日前召開的首屆中國智慧之旅(大峨眉)發(fā)展論壇傳來的消息，截至2014 年8 月底，峨眉山樂山大佛旅游集團公司經(jīng)營收入已突破13億元，同比增長20%。預(yù)計到今年底收入將達到16 億元。今年1-8月，峨眉山景區(qū)累計購票人數(shù)201.55 萬人次，較2013 年累計增加48.08 萬人次、累計增長31.3%。
公司戰(zhàn)略明確有利于長期發(fā)展：公司戰(zhàn)略目標(biāo)明確，一手抓門票、索道、酒店等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，通過構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)營銷服務(wù)體系，打通景區(qū)“大小循環(huán)”，實現(xiàn)景區(qū)游客的持續(xù)高速增長；另一手抓新興產(chǎn)業(yè)，在夯實傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，拓展由旅游產(chǎn)業(yè)派生出的茶葉、文化演藝、旅游地產(chǎn)、特色旅游項目等新興產(chǎn)業(yè)，使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)相互促進、相互驅(qū)動，推動公司走上發(fā)展的快車道。
業(yè)績預(yù)測與估值。我們預(yù)測公司2014-2016 年EPS 分別為0.71 元和0.85 元和0.99 元。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：突發(fā)事件、項目進展低于預(yù)期等。
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