>> 申銀萬國-漢威電子(300007)三季報點評-141024
| 上傳日期： |
2014/10/24 |
大小： |
186KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉曉寧，向志輝 |
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公司14Q1~3 實現(xiàn)營業(yè)收入2.2 億元，同比增長12.7%，歸屬于上市股東凈利潤3014 萬元，同比增長40.1%。公司持續(xù)推進戰(zhàn)略調(diào)整向縱深發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效益初步顯現(xiàn)，外加子公司沈陽金建、煒盛電子等取得較高經(jīng)營業(yè)績，系公司凈利潤實現(xiàn)同比大幅增長的主要原因。
公司三季度單季實現(xiàn) EPS 0.09 元/股，YoY 44.89%，QoQ 55.71%，四季度隨產(chǎn)業(yè)鏈整合持續(xù)推進業(yè)績有望進一步提升。公司14Q3 實現(xiàn)歸母凈利潤1342萬元，單季同比增速44.89%較Q2（43.42%）、Q1（29.64%）逐步提高。公司新收購鞍山易興公司目前已完成工商登記四季度即將并表，SCADA 與GIS 兩大技術(shù)集成將擴充公司物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈并提升市占率，協(xié)同效益顯著。此外，鞍山易興15-17 年承諾凈利潤將分別不低于600、750 和1000 萬元，有望對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
多門類傳感器及云平臺研發(fā)進入試產(chǎn)階段，為將來切入智慧水務(wù)等領(lǐng)域做好準備。根據(jù)三季報，公司云服務(wù)平臺、移動APP 平臺、在線監(jiān)控平臺等已完成搭建，正根據(jù)測試結(jié)果進行改進；同時電阻濕度傳感器、加速度傳感器、新型壓力傳感器、電化學(xué)氣體探測智能終端預(yù)計14 年底能夠完成樣機或量產(chǎn)，為公司全面布局“智慧市政+工業(yè)安全+環(huán)境監(jiān)治+健康家居”四大板塊做好準備。
投資評級與估值：按增發(fā)攤薄股本，維持公司14-16 年EPS 0.39、0.77 和0.98元，CAGR 54%。公司投資控股鞍山易興51%股權(quán)融合SCADA 技術(shù)有望發(fā)揮協(xié)同效益提升物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實力和市占率。未來有望通過研發(fā)和外延擴張進軍多門類傳感器，前期競拍鄭州高新是公司切入智慧水務(wù)首次嘗試值得投資者持續(xù)關(guān)注。我們預(yù)計，VOCs、智慧燃氣、智慧水務(wù)等行業(yè)有望受益國家政策迎來爆發(fā)，公司通過兼并收購切入上述領(lǐng)域打通“終端監(jiān)測+GIS/SCADA+云端數(shù)據(jù)”“VOCs監(jiān)測+治理”全產(chǎn)業(yè)鏈成長性空間廣闊，目前市值不到40 億，維持“買入”。
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