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從公司去年全年非經(jīng)營性營業(yè)情況來看，由于培訓(xùn)樓的拆除導(dǎo)致營業(yè)外支出的增長（545萬元），從而拖累去年全年的業(yè)績，因此，在今年公司經(jīng)營業(yè)績不受此影響的情況下，凈利潤增長有望恢復(fù)正常，我們維持之前的判斷，預(yù)估全年凈利潤的增長在10%-15%。
    一海通平臺(tái)運(yùn)營情況仍處于起步階段
    報(bào)告期內(nèi)公司投資收益較上年同期減少27.92萬元，下降125.36%，原因在于一海通公司經(jīng)營情況的影響。根據(jù)我們的了解，目前阿里方對(duì)于一海通平臺(tái)的使用仍僅限于特定的客戶，流量導(dǎo)入端并沒有完全釋放，未來對(duì)目標(biāo)群體的進(jìn)一步擴(kuò)大將有賴于中海方能否進(jìn)一步提供有競爭力的價(jià)格。我們認(rèn)為，當(dāng)前一海通平臺(tái)也將會(huì)以流量導(dǎo)入為主要目標(biāo)，短期內(nèi)通過平臺(tái)賺取差價(jià)的可能性較小。
    改革進(jìn)行時(shí)，關(guān)注集團(tuán)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型演化
    在集團(tuán)二次轉(zhuǎn)型的推動(dòng)下，今年以來公司內(nèi)部組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，并新增了安防事業(yè)部，為公司未來的激勵(lì)、外延式發(fā)展、內(nèi)伸性增長作足了準(zhǔn)備，而7月份一海通平臺(tái)的建設(shè)運(yùn)營也為公司轉(zhuǎn)型融入集團(tuán)相關(guān)業(yè)邁出了堅(jiān)實(shí)的步伐。我們認(rèn)為，當(dāng)前國企改革仍將圍繞著資產(chǎn)規(guī)整和混合所有制的兩個(gè)方向進(jìn)行演化，未來集團(tuán)必將以一個(gè)科技平臺(tái)為中心，進(jìn)行航運(yùn)信息化業(yè)務(wù)的開展，而一海通平臺(tái)也或?qū)@這一核心進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展以及模塊對(duì)接。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議
    我們維持之前公司的盈利預(yù)測(cè)判斷，預(yù)計(jì)2014-2016年歸母公司凈利潤分別達(dá)到0.54、0.65、0.87億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.18、0.22、0.29元。我們堅(jiān)定看好一海通平臺(tái)的商業(yè)模式、公司傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定運(yùn)營以及集團(tuán)助推改革下航運(yùn)信息化的發(fā)展機(jī)遇，預(yù)計(jì)公司潛在市值將達(dá)到77個(gè)億，上調(diào)目標(biāo)價(jià)格為25.41元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    一海通營運(yùn)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)改革轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績?cè)鲩L不符合預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。