久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    簡要評(píng)述：
    1. 公司業(yè)績符合預(yù)期，經(jīng)營現(xiàn)金流有所下降。2014年3季度單季收入11.34億元，同比下降-3.33%，凈利潤0.52億元，同比上升13.40%；前三季度歸屬上市公司凈利潤增速超過收入增速，主要原因是賬齡變動(dòng)使計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備減少以及利息收入的增加。前三季度經(jīng)營現(xiàn)金流為凈流入1.87億元，同比下降19.77%，其中3季度單季為1.89億元；收現(xiàn)比為86.60%，同比下降9.37個(gè)百分點(diǎn)；應(yīng)收賬款為6.58億元，較年初基本持平；存貨為5.33億元，較年初下降22.11%。
    2. 綜合毛利率略有下滑，三費(fèi)率持平，凈利率上升。前三季度毛利率為8.93%，同比下降0.36 個(gè)百分點(diǎn)，三費(fèi)率為3.75%，同比基本持平。前三季度凈利率為3.73%，同比上升0.69 個(gè)百分點(diǎn)。
    3. 盈利預(yù)測及估值。中國海誠母公司中國輕工集團(tuán)目前正在推行“四項(xiàng)改革”的規(guī)范董事會(huì)改革，集團(tuán)的管控和運(yùn)行將實(shí)現(xiàn)由企業(yè)法向公司法制度體系的重大轉(zhuǎn)變，未來有望通過自上而下的改革輻射上市公司。公司兩次股權(quán)激勵(lì)高管行權(quán)，機(jī)器人、鋰電池隔膜、環(huán)保等領(lǐng)域多元拓展，估值有望提升。我們預(yù)計(jì)2014-2015 年的每股收益分別為0.67 元和0.82 元。給予2014 年22-25 倍的PE，合理價(jià)值區(qū)間為14.74-16.75 元，維持 “買入”投資評(píng)級(jí)。
    4. 主要風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)；訂單推遲風(fēng)險(xiǎn)；回款風(fēng)險(xiǎn)。