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維持2014-2015 年EPS 0.72 元、0.97 元的預測，維持目標價18 元。
    新董事長上任后大力推行的新能源客車戰(zhàn)略初見成效。公司旗下18款純電動客車，10 款插電式混合動力客車入選工信部10 月29 日公布的第二批免征購置稅新能源汽車目（第一批僅7 款車型入圍），遠超同行。從新能源客車四季度行業(yè)環(huán)境來看，新能源客車地方補貼將繼續(xù)加大力度，公司2014 年業(yè)績將超越市場普遍的悲觀預期。
    公司整合穩(wěn)步推進帶來業(yè)績提升。得益于銷售端的改善、新能源汽車銷量提升和采購成本的有效控制，公司三季度毛利率12.6%，環(huán)比提升0.3%，同比上升0.9%；我們預計，隨著2015 年新供應商逐步引入，成本改善將更加明顯。扣除資產(chǎn)減值因素，公司三季度業(yè)績同比增長60%以上（不同于2013 年Q4 集中計提資產(chǎn)減值損失，2014年公司分季度提前計提）。
    催化劑：集團采購、營銷整合推進；地方新能源補貼力度加大；增發(fā)完成；國企改革方案推進
    風險提示：整合進展低于預期; 新能源汽車推廣不及預期。