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    本計(jì)劃限制性股票來(lái)源為公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行的光迅科技 A 股普通股，限制性股票的授予價(jià)格為19.52 元/股。
    本計(jì)劃限制性股票業(yè)績(jī)承諾條件包括：1、以2013 年為基數(shù)，2015-2017年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率不低于25%、30%和30%；2、2015-2017 年ROE 不低于8%、8.5%和10%，且上述指標(biāo)都不低于同行業(yè)平均水平或?qū)?biāo)企業(yè)75 分位值；3、2015-2017 年新產(chǎn)品銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例不低于20%。
    我們認(rèn)為這將有利于進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立并不斷完善股東、經(jīng)營(yíng)層和執(zhí)行層利益均衡機(jī)制。
    ◆中高速光模塊業(yè)務(wù)具有良好成長(zhǎng)性
    我們認(rèn)為，公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)主要來(lái)自于中高速光模塊。在6G/10G中速率光模塊，相比國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司具有芯片—光模塊的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)；相比國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司具有低成本制造優(yōu)勢(shì)，因此公司獲得全球4G 基站光模塊30%市場(chǎng)份額，未來(lái)有望繼續(xù)進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
    高速率光模塊方面，公司一方面加緊研發(fā)高速率芯片，另一方面有望采用外延式拓展方式補(bǔ)齊這一芯片短板。隨著高速率芯片問(wèn)題得以解決，公司高速率光模塊有望復(fù)制中速率光模塊高成長(zhǎng)路徑。
    ◆維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)45.5 元
    綜上所述，鑒于公司高管及員工對(duì)未來(lái)的信心，以及中高速光模塊業(yè)務(wù)良好的成長(zhǎng)性，我們預(yù)計(jì)2014-2016 年EPS 分別為0.89 元、1.30 元和1.77 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)45.5 元。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示
    中高速光模塊訂單不及預(yù)期。