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    【點(diǎn)評(píng)】：
    定增預(yù)案出臺(tái)證明公司在監(jiān)管上全面正常化：證監(jiān)會(huì)于今年7月7日解除公司證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的限制措施，表明在業(yè)務(wù)上的監(jiān)管趨于正?；?；此次公司發(fā)布定增預(yù)案，基本說明8.16事件之后的非常態(tài)化監(jiān)管消除，公司在證監(jiān)會(huì)層面上的監(jiān)管全面正?；?br>    公司業(yè)績(jī)受8.16事件的影響基本消除：三季度光大證券的資本公積增加了4.1億，已經(jīng)比半年報(bào)時(shí)可供出售金融資產(chǎn)2億的浮虧高，我們認(rèn)為8.16事件對(duì)公司自營(yíng)業(yè)務(wù)造成的影響已經(jīng)基本消除。
    估值低于可比券商，有望期待估值修復(fù)行情：目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)的15年P(guān)B為1.7倍，可比的長(zhǎng)江證券和興業(yè)證券估值的平均PB為2.7倍。由于8.16的負(fù)面因素消除，公司15年業(yè)績(jī)?cè)鏊賹@著超越同業(yè)和可比券商。公司有望迎來估值修復(fù)行情。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：光大證券正逐步擺脫8.16事件及天豐節(jié)能事件對(duì)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的負(fù)面影響。預(yù)計(jì)公司14/15年EPS分別為0.35元和0.53元，同比增長(zhǎng)遠(yuǎn)超行業(yè)。目前14/15年P(guān)E分別為36倍和24倍；PB僅為1.8倍和1.7倍，估值低于行業(yè)及可比券商且業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒊掷m(xù)超越行業(yè)。維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：二級(jí)市場(chǎng)如調(diào)整影響公司業(yè)績(jī)?cè)鏊伲欢ㄔ鲱A(yù)案是否能通過股東大會(huì)及證監(jiān)會(huì)審批存在一定不確定性