>> 銀河證券-嘉欣絲綢(002404)主業(yè)穩(wěn)健、安全邊際扎實,入股財通證券穩(wěn)步推進(jìn)...-141125
| 上傳日期： |
2014/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬莉，楊嵐，花小偉 |
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（二）公司物業(yè)、土地資產(chǎn)豐富，安全邊際充足從變現(xiàn)預(yù)期角度看，老廠區(qū)位于市中心，占地90 余畝，土地改性收儲預(yù)估值差不多為4 億，市中心老辦公樓1 萬平方米待售，估值約5000-7000 萬，另有新辦公樓5 萬平方米，約1/3 自用，其余部分對外租售；其他經(jīng)營性資產(chǎn)包括500 畝新廠區(qū)、繭絲綢交易市場3 萬平方米、二十余個繭站、苗木城所占土地房產(chǎn)等。以上資產(chǎn)為公司目前股價提供了可觀的安全邊際。
（三）公司積極布局業(yè)務(wù)多元化
公司未來資金較寬裕，絲綢主業(yè)沒有大的資本支出，無論是大股東或是上市公司層面都有尋找好的投資項目的需求。公司近年來在業(yè)務(wù)多元化方面表現(xiàn)積極，包括苗木城、小貸公司、繭絲綢市場、寧波世捷以及財通證券，但目前還沒有能稱得上是第二主業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域出現(xiàn)。
3．投資建議
我們預(yù)計2014 年，公司凈利增10%至0.88 億，對應(yīng)EPS0.34元，當(dāng)前股價（12.39）對應(yīng)市盈率36 倍?？偸兄?2.25 億，我們估算土地、房產(chǎn)市場價值總計在18 億以上。公司主業(yè)資質(zhì)優(yōu)良，增長穩(wěn)定；股份公司擁有大量土地、房產(chǎn)，安全邊際扎實；集團(tuán)層面各項業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好，有能力給上市公司提供資源支持；公司基于未來有大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將變現(xiàn)的預(yù)期，近年來也越發(fā)重視業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。基于以上原因，我們維持對公司的推薦評級。
4．風(fēng)險提示
投資項目盈利不及預(yù)期。
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