>> 平安證券-中?？萍?002401)-擬收購中海信息點評-141209
| 上傳日期： |
2014/12/9 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
沈少捷 |
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此報告為加密報告 |
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平安觀點:
集團改革落地，劃下年度圓滿句號
今年，在集團二次轉(zhuǎn)型的推動下，公司內(nèi)部組織架構(gòu)發(fā)生了巨變，事業(yè)部改革成為了發(fā)展的基石，這為公司未來的激勵、外延式的發(fā)展、內(nèi)生性的增長作足了準備，而7 月份一海通平臺的建設(shè)運營也為公司轉(zhuǎn)型融入集團相關(guān)業(yè)邁出了堅實的步伐。而此次，公司擬對中海信息的收購，則更加明確了集團科技資源整合的決心，公司即將成為集團唯一的科技平臺中心。改革落地，年度圓滿收官。
航運信息化，順周期下的下一個暗涌
根據(jù)公司公告的內(nèi)容，中海信息主要從事中海集團信息化項目的建設(shè)和運維服務(wù)，目前已在船公司、代理、倉儲、碼頭、船員管理等多個航運信息化領(lǐng)域擁有完整的系統(tǒng)解決方案和成功案例。此次，若中?？萍汲晒κ召徶泻Ｐ畔?，則意味著中?？萍紝⒄缴孀慵瘓F航運信息化項目投建。根據(jù)我們之前報告的分析，國資委對于中海集團科技信息化評級有著登高A 級的任務(wù)要求，而在當下，集團也有著對于自身提高航運周轉(zhuǎn)率急迫的需求，兩者結(jié)合將促使集團加速推進航運信息化項目的開展。航運信息化，或?qū)⒊蔀楣鞠乱粋€轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵突破口。
改革進行時，靜待進一步的蛻變
當前市場能夠關(guān)注到公司改革后發(fā)生變化的仍主要集中于與阿里的合作，根據(jù)我們的了解，目前阿里方對于一海通平臺的使用仍僅限于特定的客戶，流量導入端并沒有完全釋放，未來對目標群體的進一步擴大將有賴于中海方能否進一步提供有競爭力的價格。
然后，我們認為，未來公司所能釋放的改革紅利并不僅限于海上業(yè)務(wù)，對于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)商業(yè)模式等方面的轉(zhuǎn)變，也或?qū)⑹枪疚磥戆l(fā)展轉(zhuǎn)變中可值得期許的。靜待公司進一步的改革蛻變！盈利預(yù)測及投資建議
根據(jù)我們的預(yù)測，不考慮中海信息的收購，公司2014-2016 年可實現(xiàn)歸母公司凈利潤分別為0.54、0.65、0.87 億元（備考歸母公司凈利潤分別為0.54、0.75、1.02 億元），對應(yīng)EPS 分別為0.18、0.22、0.29 元（備考EPS 分別為0.18、0.25、0.34 元），預(yù)計公司未來潛在市值將達到77 個億，對應(yīng)價格為25.41 元，維持“推薦”評級。
風險提示
公司并購存有不確定性、一海通營運低于預(yù)期風險、企業(yè)改革轉(zhuǎn)型風險等。
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