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公司2013 年?duì)I收2.25 億，此次合同占比20.5%，超出中標(biāo)預(yù)期金額占比11.9%，將會(huì)對(duì)2014 年度和2015 年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極作用。此次超額部分是由于客戶增訂，這也折射出我國(guó)鐵路基建與“一帶一路”政策所帶來(lái)的紅利。動(dòng)車組連接器占公司主營(yíng)收比重達(dá)28.7%，我們預(yù)計(jì)這一業(yè)務(wù)將隨著市場(chǎng)需求的增加為公司帶來(lái)更多利潤(rùn)。
    新能源汽車行業(yè)力爭(zhēng)20~30%市場(chǎng)份額。公司2009 年開(kāi)始從事該領(lǐng)域業(yè)務(wù)，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，截至2014 年9 月已實(shí)現(xiàn)4000 余萬(wàn)的銷售收入。公司11 月公告增資新能源汽車連接器建設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該投產(chǎn)完成后，公司可達(dá)到55 萬(wàn)套新能源電動(dòng)汽車連接器及相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)2015年可實(shí)現(xiàn)該領(lǐng)域的銷售收入1.2 億元，凈利潤(rùn)約2000 萬(wàn)元，5 年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5~7 億元，凈利潤(rùn)約7000-12000 萬(wàn)元。我們認(rèn)為公司作為汽車連接器的龍頭標(biāo)的，將借助此領(lǐng)域的行業(yè)利好充分實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。
    多項(xiàng)實(shí)用新型專利推動(dòng)軍工通信連接器業(yè)務(wù)。公司新投入的生產(chǎn)線預(yù)測(cè)可形成年產(chǎn)軍工連接器25 萬(wàn)套以上、通信連接器500 萬(wàn)套以上的生產(chǎn)規(guī)模，可實(shí)現(xiàn)年銷售收入約2 億元，凈利潤(rùn)約3600 萬(wàn)元。該領(lǐng)域公司主要看好十一大軍工集團(tuán)、3G/4G 網(wǎng)絡(luò)普及、北斗導(dǎo)航、智能物聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)自身技術(shù)充滿信心，利用現(xiàn)有的營(yíng)銷渠道主動(dòng)占領(lǐng)市場(chǎng)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素。汽車領(lǐng)域過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)的利潤(rùn)率下降；軍工領(lǐng)域客戶市場(chǎng)認(rèn)知度提升不明顯。
    盈利預(yù)測(cè)、估值和投資評(píng)級(jí)。我們持續(xù)看好公司不斷完善的同心多元化業(yè)務(wù)布局。維持公司2014-16 年EPS 為 0.60/0.79/1.01 元的預(yù)測(cè)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。