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    點(diǎn)評(píng)：
    政府補(bǔ)助提高。2014 年1-9 月公司收到政府補(bǔ)助1599 萬元，遠(yuǎn)高于2013 年全年的政府補(bǔ)助868 萬元。按業(yè)績快報(bào)，2014 年鋼研高納歸屬于母公司的凈利潤比2013 年增加0.27 億元，即政府補(bǔ)助至少貢獻(xiàn)了27%的業(yè)績?cè)鲩L量。
    募投項(xiàng)目進(jìn)入業(yè)績釋放期，仍有較大潛力。公司的募投項(xiàng)目新型高溫固體自潤滑復(fù)合材料及制品項(xiàng)目已于2013 年年底通過驗(yàn)收，超募項(xiàng)目鑄造高溫合金高品質(zhì)精鑄件項(xiàng)目和真空水平連鑄高溫合金母合金項(xiàng)目在2014 年6 月27 日通過驗(yàn)收，此外公司 2012 年年底驗(yàn)收了兩個(gè)募投項(xiàng)目（航空航天用粉末及變形高溫金屬材料制品項(xiàng)目和航空航天用鈦鋁金屬材料制品項(xiàng)目）。2014 年1-9 月募投項(xiàng)目航空航天用粉末及變形高溫金屬材料制品項(xiàng)目、航空航天用鈦鋁金屬材料制品項(xiàng)目、新型高溫固體自潤滑復(fù)合材料及制品項(xiàng)目分別貢獻(xiàn)了1147.81 萬元、259.36 萬元和18.76 萬元的收益，超募項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)收益，仍有較大業(yè)績釋放潛力。
    盈利預(yù)測(cè)及點(diǎn)評(píng)：預(yù)計(jì)鋼研高鈉14-16 年的基本每股收益分別為0.35 元（+0.02 元）、0.41 元（+0.02）和0.51 元（+0.03）。
    按2015-1-9 收盤價(jià)22.85 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)的PE 為66X?？紤]到公司在國內(nèi)高溫合金材料領(lǐng)域行業(yè)內(nèi)的龍頭地位，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：下游行業(yè)需求低迷；公司項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期。