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>> 東方證券-豫園商城(600655)整合豫園商圈資源,擬投資開(kāi)發(fā)上海豫泰確誠(chéng)商業(yè)廣場(chǎng)-150113
上傳日期:   2015/1/14 大小:   396KB
格式:   pdf  共4頁(yè) 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   楊春燕,吳繁
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    收購(gòu)“確誠(chéng)公司”股權(quán)有助于公司實(shí)現(xiàn)資源整合,優(yōu)化在上海豫園核心商貿(mào)區(qū)的布局?!按_誠(chéng)公司”擁有上海市黃浦區(qū)侯家路38-II 地塊,該地塊緊鄰公司擁有的豫泰基地,占地面積11,125 平方米,可建面積40,050 平方米,2.03 億元的股權(quán)價(jià)值對(duì)應(yīng)樓面地價(jià)5069 元/平方米,對(duì)于豫園商圈的核心位置而言,價(jià)格十分優(yōu)惠。
    上海豫泰確誠(chéng)商業(yè)廣場(chǎng)的建成尚需時(shí)日,將有利于承載迪士尼開(kāi)園后帶來(lái)的大量客流。該項(xiàng)目占地約2.1 公頃,總建筑面積約為14 萬(wàn)平方米(其中,地上7.03 萬(wàn)平方米,地下7.0 萬(wàn)平方米),預(yù)計(jì)2016 年3 月啟動(dòng)工程準(zhǔn)備計(jì)劃,2019 年9 月完成總體竣工驗(yàn)收并交付使用。豫園商圈作為“上海城市名片”,受限于目前豫園商城一期的面積,年均客流量4000 萬(wàn)人次。隨著2015 年底上海迪士尼開(kāi)園迎客(預(yù)計(jì)成熟期年接待量有望達(dá)2000-3000萬(wàn)),上海豫泰確誠(chéng)商業(yè)廣場(chǎng)項(xiàng)目作為豫園商城一期的延伸和升級(jí),不僅將為豫園商圈增加了豐富的內(nèi)容,而且增大了豫園商圈作為旅游目的地的魅力和吸引力,屆時(shí)將明顯受益。
    此外,“沈陽(yáng)豫瓏城”項(xiàng)目有望于2015 年8 月15 日前開(kāi)業(yè)。項(xiàng)目建筑面積為17 萬(wàn)平方米,總投資為18.9 億元,是公司豫園商城模式異地復(fù)制的首次嘗試,公司委托了專(zhuān)門(mén)打造商旅文項(xiàng)目的“豫園商旅文產(chǎn)業(yè)公司”以及“豫園房產(chǎn)”全面建設(shè)運(yùn)作該項(xiàng)目,預(yù)計(jì)2015 年下半年正式營(yíng)業(yè)。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    由于上海豫泰確誠(chéng)商業(yè)廣場(chǎng)尚未完成動(dòng)遷,建設(shè)內(nèi)容還需政府部門(mén)審批,暫不考慮項(xiàng)目影響。我們維持公司2014-2016 年每股收益分別為0.59、0.66和0.82 元的盈利預(yù)測(cè),參考2015 年珠寶首飾公司估值水平,考慮到公司正在復(fù)制打造帶有旅游目的地性質(zhì)的商業(yè)綜合體,維持給予公司2015 年24 倍PE,目標(biāo)價(jià)15.84 元,維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:項(xiàng)目尚需股東大會(huì)通過(guò)和政府部門(mén)審批
 
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