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    點(diǎn)評：
    公司 3D 建筑打印邁出堅(jiān)實(shí)一步。公司與億利沙材料簽署《關(guān)于沙漠夢工廠項(xiàng)目合作協(xié)議》。為了共同利用沙漠資源及3D打印技術(shù)將傳統(tǒng)建筑工序集成，提升建筑速度及品質(zhì)。在本協(xié)議簽訂起24 個(gè)月內(nèi)，由甲方在中國沙漠地區(qū)及京津冀地區(qū)，建立12 個(gè)沙漠夢工廠。雙方互為排他性合作，夢工廠的股權(quán)投資由甲方控股，乙方投入330 萬元人民幣作為投資。夢工廠12 套設(shè)備，設(shè)備單價(jià)3300 萬元/臺，總價(jià)39600 萬元。此次合作可以充分發(fā)揮雙方在各自專業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)勢，一方面可以引領(lǐng)沙漠綠色經(jīng)濟(jì)，修復(fù)沙漠生態(tài)，另一方面可以利用現(xiàn)代高科技3D 打印技術(shù)，提升傳統(tǒng)的建設(shè)速度和品質(zhì)，給公司3D 建筑打印業(yè)務(wù)拓展帶來積極影響。
    加速轉(zhuǎn)型。2014 年以來，公司加速了向互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的布局。公司近期公告將設(shè)立亞廈電商，其主要負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)金融、家裝、智能家居業(yè)務(wù)和生活用品配送等產(chǎn)品及服務(wù)。而在上半年，亞廈股份則與齊家網(wǎng)簽訂了合作，這將為公司開拓一個(gè)全新的增量市場（小公裝市場）。公司的一系列行動表明，公司正在從傳統(tǒng)公裝業(yè)務(wù)向家裝和智能家居領(lǐng)域邁進(jìn)，并通過電商培育新型的業(yè)務(wù)模式，整合公司現(xiàn)有及未來供應(yīng)鏈，從而為自身過一步發(fā)展開拓新的成長空間。我們認(rèn)為，公司互聯(lián)網(wǎng)的性質(zhì)在未來將不斷明顯。
    嘗試工業(yè)化建筑模式。目前，公司已經(jīng)與達(dá)索系統(tǒng)公司（全球建筑行業(yè)公認(rèn)的最高端的三維創(chuàng)新技術(shù)公司）達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，達(dá)索系統(tǒng)公司將提供亞廈股份“企業(yè)BIM 平臺建設(shè)項(xiàng)目”的軟硬件和服務(wù)的支持。另外，公司參股盈創(chuàng)建筑科技，積極布局3D 建筑打印領(lǐng)域。而BIM 技術(shù)的成熟與普及正是3D 建筑變成現(xiàn)實(shí)的一個(gè)重要前提。我們認(rèn)為，公司在工業(yè)化建筑領(lǐng)域的布局體現(xiàn)了其長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光，使得公司在建筑裝飾行業(yè)未來的發(fā)展趨勢中搶占了先機(jī)。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長平穩(wěn)。亞廈股份的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)展成為公共建筑裝飾、住宅精裝修和建筑幕墻“三足鼎立”的局面。同時(shí)，公司會根據(jù)下游市場需求的情況，對三項(xiàng)業(yè)務(wù)的比例進(jìn)行靈活調(diào)節(jié)。我們認(rèn)為，裝飾行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的龍頭企業(yè)如亞廈股份，憑借自身品牌、資金、技術(shù)與管理等方面的優(yōu)勢，通過提高市場占有率，仍能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)健增長，具備較強(qiáng)的抗周期能力
    盈利預(yù)測與投資評級：我們維持公司2014—2016 年EPS 1.33 元、1.77 元和2.24 元的預(yù)測。考慮到亞廈股份在裝飾行業(yè)的領(lǐng)先地位以及公司未來的發(fā)展前景，我們維持對其“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)周期及產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)調(diào)控深入。