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雖然新泰克在一定區(qū)域中搶占了公司份額，公司也在侵蝕波利維的市場(chǎng)，一降一升，外部影響消除。能生增長(zhǎng)來自于基層，處于良性發(fā)展趨勢(shì)。
    原料藥開始企穩(wěn)，小幅增長(zhǎng)
    頭孢類產(chǎn)品2014 年開始恢復(fù)，原料藥板塊已經(jīng)逐漸走出下跌態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)增速在2.5%左右。
    阿利沙坦酯2015 年有望進(jìn)入醫(yī)保招標(biāo)
    公司1.1 類新藥阿利沙坦酯有望在2015 年進(jìn)入醫(yī)保招標(biāo)，有望成為繼氯吡格雷之后新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
    投資策略
    我們預(yù)測(cè)2014-2016 年公司每股收益分別為1.59 元、1.98 元和2.32元，對(duì)應(yīng)PE 分別為25 倍、20 倍和17 倍。公司PE 估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于醫(yī)藥行業(yè)整體估值，具有較高的安全邊際，我們繼續(xù)給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    氯吡格雷基藥招標(biāo)低于預(yù)期；阿利沙坦酯醫(yī)保招標(biāo)低于預(yù)期；產(chǎn)品安全事件；新產(chǎn)品獲批進(jìn)度慢于預(yù)期等。