>> 海通證券-萬邦達(300055)2014年報業(yè)績點評-150309
| 上傳日期： |
2015/3/9 |
大小： |
285KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
鄧勇 |
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此報告為加密報告 |
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利潤分配預(yù)案為：向全體股東每10股派發(fā)0.6元人民幣（含稅），合計現(xiàn)金分配紅利0.15億元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股。
點評：
并表昊天節(jié)能，業(yè)績迅速上升：2014年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.29億元，同比增長33%，與工業(yè)水處理相關(guān)的四項傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)收入8.01億元，在營收中占比78%，同比增長3.62%。煤化工行業(yè)低迷造成水處理需求同步走弱。外延式擴張并購昊天節(jié)能，對業(yè)績提振作用明顯。
隨著國際油價下行，煤化工的替代優(yōu)勢顯著下降，相關(guān)水處理市場同步走弱，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速大幅下降在所難免。但公司有望通過外延式擴張與涉足地方PPP項目，實現(xiàn)穿越行業(yè)周期的業(yè)績增長。
預(yù)計2015-2017年營業(yè)收入分別為19.41億元、27.48億元與35億元，EPS分別為1.35、1.79和2.20元/股，給予2015年50倍動態(tài)PE，對應(yīng)目標價67.50元/股，給予增持評級。
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