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    評(píng)論：
    1、“引進(jìn)來(lái)，走出去”戰(zhàn)略深化，三大產(chǎn)品系形成立體布局。
    公司目前三大產(chǎn)品系：1、人車交互產(chǎn)品（HMI），是公司收入的主要構(gòu)成部分，目前客戶主要是寶馬、大眾、通用、奧迪及奔馳；2、新能源汽車BMS（寶馬i3、i8）及渦輪增壓系統(tǒng)；3、工業(yè)自動(dòng)化及系統(tǒng)集成。從外延戰(zhàn)略上，公司通過(guò)德國(guó)普瑞、IMA、以及Qiun 項(xiàng)目的收購(gòu)實(shí)現(xiàn)了技術(shù)引入及歐美市場(chǎng)外延；從內(nèi)生戰(zhàn)略上，德國(guó)普瑞在自動(dòng)化上的優(yōu)勢(shì)將使公司從配件向工具端滲透，Qiun 的內(nèi)飾及方向盤總成（主要客戶：奔馳、寶馬、奧迪，天津工廠主要供應(yīng)北京奔馳）通過(guò)羅馬尼亞、波蘭對(duì)歐洲市場(chǎng)形成輻射，結(jié)合均勝自身的功能鍵業(yè)務(wù)形成產(chǎn)品耦合，最終達(dá)到市場(chǎng)共享、技術(shù)立體滲透。
    2、緊握車聯(lián)網(wǎng)入口，國(guó)際化管理團(tuán)隊(duì)對(duì)三大產(chǎn)品系形成有力耦合。
    從戰(zhàn)略上分析，我們認(rèn)為均勝的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)：汽車底層硬件到駕駛?cè)酥g的完整HMI 系統(tǒng)集成商（人車交互+儀表盤及功能鍵→控制系統(tǒng)），公司本就是全球五大車企的汽車電子供應(yīng)商，Qiun 項(xiàng)目將使均勝?gòu)膫鹘y(tǒng)功能鍵業(yè)務(wù)進(jìn)一步向方向盤及控制面板總成形成全面覆蓋，加上公司為為寶馬、奧迪開發(fā)的idrive、MMI人車交互系統(tǒng)，公司在車聯(lián)網(wǎng)前裝入口上正逐步形成主導(dǎo)地位，另外加上普瑞所帶來(lái)的自動(dòng)化技術(shù)，均勝已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)了“軟件+硬件+工具+市場(chǎng)”的協(xié)同布局。
    我們認(rèn)為均勝是國(guó)內(nèi)首家真正具備向車聯(lián)網(wǎng)入口進(jìn)軍的零配件企業(yè)，公司前期所作的產(chǎn)業(yè)鏈立體布局架構(gòu)已經(jīng)逐步明朗。
    此次公司設(shè)立“智能車聯(lián)”公司，進(jìn)一步明確了公司的戰(zhàn)略雄心。更重要的是，對(duì)公司之前陸續(xù)收購(gòu)項(xiàng)目的意圖形成了總領(lǐng)，讓市場(chǎng)進(jìn)一步看到了公司三大產(chǎn)品系之間的協(xié)同可能。我們認(rèn)為，后續(xù)公司將繼續(xù)圍繞此框架延續(xù)收購(gòu)擴(kuò)張戰(zhàn)略。
    歐洲市場(chǎng)滲透及產(chǎn)品協(xié)同將推動(dòng)公司進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期。公司在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的實(shí)質(zhì)性基礎(chǔ)將有力提升公司估值。我們預(yù)計(jì)公司14、15 年 EPS 分別為0.61 和0.84 元。隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)品升級(jí)、市場(chǎng)開拓和海外訂單規(guī)模釋放，公司15、16 年規(guī)模將進(jìn)入快速擴(kuò)張期。維持公司“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：后續(xù)歐洲市場(chǎng)滲透進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。