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>> 申萬宏源-長電科技(600584)14年報簡評-高端產(chǎn)品放量,業(yè)績拐點(diǎn)顯現(xiàn)-150324
上傳日期:   2015/3/25 大?。?/td>   239KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   
評級:   買入 作者:   王建偉
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報告期內(nèi)公司營業(yè)收入64.28 億元,同比增長25.99%;營業(yè)利潤21,918.79 萬元,同比增長了7.17 倍;歸屬于母公司所有者凈利潤15,666.65 萬元,同比增長了13.09 倍。WL-CSP 年出貨量達(dá)31 億顆,同比增長78%;Bumping 年出貨量達(dá)96 萬片次,同比增長43%。高端產(chǎn)品快速成長、規(guī)?;慨a(chǎn)是公司業(yè)績大幅改善的主要推動力。
     先進(jìn)封裝布局持續(xù)推進(jìn),技術(shù)儲備奠定15 年成長基礎(chǔ)。報告期內(nèi)公司多項先進(jìn)封裝技術(shù)取得突破。WL-LED/WL-IPD/J-WLP(WLFO)/FingerPrint 技術(shù)布局持續(xù)推進(jìn),F(xiàn)C-BGA 產(chǎn)品成功進(jìn)入量產(chǎn);指紋識別產(chǎn)品實現(xiàn)量產(chǎn);高腳位QFN 業(yè)務(wù)量持續(xù)增長;攝像頭模組方面,在500 萬/800 萬像素自動焦距產(chǎn)品量產(chǎn)基礎(chǔ)上,積極研發(fā)更高端及具特色性攝像頭模組,為2015 年業(yè)務(wù)拓展及技術(shù)儲備奠定了基礎(chǔ)。
     海外并購加速躋身國際封裝大廠,全球市場份額有望快速提升。公司著力提高為國際一線大客戶的服務(wù)能力。同時公司與中芯國際合作,積極推進(jìn)海外并購,目前收購新加坡STATS ChipPAC Ltd.的方案正在有序推進(jìn)。根據(jù)Gartner 公司的調(diào)查結(jié)果顯示,長電科技2013 年已進(jìn)入世界集成電路封測行業(yè)第六名。未來公司將憑借收購STATS 擴(kuò)大技術(shù)和客戶優(yōu)勢,行業(yè)影響力和全球市場份額有望快速提升。
     維持“買入”評級。暫不考慮STATS 并購影響,預(yù)估公司2015~2017年EPS 為0.38 元、0.51 元、0.70 元,我們看好公司半導(dǎo)體龍頭地位和國家隊背景,維持公司“買入”評級。
 
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