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展望2015年，公司公司外延幷購(gòu)項(xiàng)目繼續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，且伴隨高像素鏡頭出貨量及滲透率的提高，公司組立件產(chǎn)品產(chǎn)銷將進(jìn)一步增長(zhǎng)，另外LED行業(yè)景氣持續(xù)，利好公司藍(lán)寶石基板PSS業(yè)務(wù)拓展，我們預(yù)計(jì)公司2015、2016年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.3、3.2億元，YOY增長(zhǎng)53%、增長(zhǎng)38%，EPS為0.61元、0.85元；目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為42倍和30倍，考慮到公司業(yè)績(jī)未來(lái)較高的成長(zhǎng)性，我們認(rèn)為目前估值水平偏低，給予買入的投資建議。
    2014 業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)：受益于藍(lán)寶石業(yè)務(wù)快速發(fā)展以及夜視麗幷表，2014年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.8 億元,YOY 增長(zhǎng)56%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.5 億元,YOY 增長(zhǎng)33.7%,EPS0.4 元。其中，第4 季度單季公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.6 億元,YOY 增長(zhǎng)58%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2500 萬(wàn)元，YOY 增長(zhǎng)15.6%。公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。從毛利率情況來(lái)看，2014 公司綜合毛利率33%,較上年同期下降3.6 個(gè)百分點(diǎn)，惟受益于規(guī)模效應(yīng)提升，公司管理費(fèi)用率下降了1.7 個(gè)百分點(diǎn)，部分抵消了毛利率下降帶來(lái)的影響。
    藍(lán)寶石放量，夜視麗業(yè)績(jī)超預(yù)期：分業(yè)務(wù)來(lái)看，藍(lán)寶石產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)234%,襯底業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)超過(guò)6 成，增長(zhǎng)迅速；另外，夜視麗業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出預(yù)期，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.7 億元，凈利潤(rùn)3393 萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于2292 萬(wàn)元的業(yè)績(jī)承諾。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司2015年業(yè)績(jī)有望繼續(xù)大幅增長(zhǎng)：一方面夜視麗（2014年5月幷表）幷表時(shí)間延長(zhǎng)以及光馳幷表帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽匡@著，我們保守預(yù)計(jì)將增厚公司凈利潤(rùn)超過(guò)3500萬(wàn)元，另一方面，公司藍(lán)寶石及藍(lán)玻璃業(yè)務(wù)繼續(xù)放量，將進(jìn)一步推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偌涌?。預(yù)計(jì)公司2015-2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.3、3.2億元，YOY增長(zhǎng)53%、增長(zhǎng)38%，EPS為0.61元、0.85元；目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為42倍和30倍，考慮到公司業(yè)績(jī)未來(lái)較高的成長(zhǎng)性，我們認(rèn)為目前估值水平偏低，給予買入的投資建議。