>> 中信證券-湯臣倍?。?00146）調(diào)研快報(bào)-數(shù)據(jù)&硬件插兩翼，倍泰助湯臣布局移動(dòng)醫(yī)療-150409
| 上傳日期： |
2015/4/9 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
黃巍，陳夢(mèng)瑤 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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內(nèi)容及評(píng)論：
深圳倍泰：突破家庭、社區(qū)等移動(dòng)醫(yī)療落地
關(guān)于倍泰：40 萬(wàn)注冊(cè)會(huì)員，過(guò)千萬(wàn)潛在會(huì)員，全牌照移動(dòng)健康管理公司。深圳倍泰是領(lǐng)先的遠(yuǎn)程醫(yī)療和智慧醫(yī)療健康服務(wù)解決方案提供商，擁有完整的研發(fā)、生產(chǎn)、服務(wù)體系，擁有ICP、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療衛(wèi)生信息服務(wù)許可證、蘋果MFI 認(rèn)證、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康系列認(rèn)證等證照，為全牌照移動(dòng)健康管理公司。目前公司有注冊(cè)會(huì)員超40 萬(wàn)人次，有使用體驗(yàn)的潛在會(huì)員超千萬(wàn)，用戶數(shù)據(jù)基礎(chǔ)扎實(shí)，專注于家庭云健康、智慧社區(qū)、智慧養(yǎng)老、可穿戴移動(dòng)醫(yī)療四大基于互聯(lián)網(wǎng)的健康管理方案。
家庭云健康：廣電入口和智能家居出口的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)塑造潛能。倍泰擁有廣電渠道的優(yōu)勢(shì)合作資源，借助該入口得以借助智能家居實(shí)現(xiàn)家庭云健康管理的多屏互動(dòng)。用戶使用健康檢測(cè)終端設(shè)備進(jìn)行測(cè)量，數(shù)據(jù)可傳輸至智能家居實(shí)時(shí)顯示；并經(jīng)由增值服務(wù)生成連續(xù)性的健康數(shù)據(jù)報(bào)告?？蓪?shí)現(xiàn)電視、手機(jī)登終端多屏互動(dòng)，遠(yuǎn)程關(guān)注家人健康。在模塊設(shè)置上，目前有健康視頻、在線掛號(hào)等，后期亦可嫁接湯臣在線銷售模塊到智能終端上。目前，倍泰已與湖南部分城市廣電系統(tǒng)達(dá)成合作，實(shí)現(xiàn)上線運(yùn)營(yíng)，湖南全面覆蓋正在推進(jìn)中，廣東等省廣電合作也在推進(jìn)中。除廣電入口的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)外，公司與創(chuàng)維、TCL、長(zhǎng)虹等設(shè)備商達(dá)成合作，借由智能家居完成終端輸出，以上三家已有近2000 萬(wàn)激活終端用戶。在該領(lǐng)域，預(yù)計(jì)湯臣可借由保健品在線購(gòu)買模塊和基于健康管理檔案的專家保健品使用建議嵌入。目前倍泰家庭云健康用戶后需購(gòu)買產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化率高達(dá)40%。
智慧社區(qū)健康管理：公共區(qū)域投放智能檢測(cè)設(shè)備，擴(kuò)大數(shù)據(jù)源。公司通過(guò)在社區(qū)、公共場(chǎng)所、藥店終端、衛(wèi)生服務(wù)中心等地投放“健康亭”等綜合健康檢測(cè)設(shè)備來(lái)擴(kuò)大受眾范圍，拓寬數(shù)據(jù)源。以廈門為例，政府采購(gòu)倍泰健康測(cè)量機(jī)器投放，公司較低價(jià)出售，以后續(xù)測(cè)量服務(wù)費(fèi)為主要收入來(lái)源，健康亭還配套有充值、繳費(fèi)、彩票等綜合功能及廣告屏，增強(qiáng)引流并提高盈利能力。在廈門運(yùn)行體系中，政府開放廈門市民健康信息系統(tǒng)端口與倍泰測(cè)量數(shù)據(jù)聯(lián)通，實(shí)現(xiàn)家庭、社區(qū)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)共享。該模式大大提高了健康測(cè)量的覆蓋面，正是由于健康亭的公共可得性，造就了倍泰千萬(wàn)潛在會(huì)員。
智慧養(yǎng)老&可穿戴移動(dòng)醫(yī)療：老少咸宜，一網(wǎng)打盡。倍泰通過(guò)京東眾籌老年表的模式推廣智慧養(yǎng)老解決方案，健康手表管理系統(tǒng)包含睡眠監(jiān)測(cè)、緊急呼叫、GPS 定位等功能，套裝還配合一系列健康監(jiān)測(cè)設(shè)備?？纱┐饕苿?dòng)醫(yī)療健康解決方案則將用戶測(cè)量數(shù)據(jù)通過(guò)手機(jī)網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)上傳至云健康平臺(tái)，獲得專業(yè)建議。倍泰可穿戴設(shè)備已與湯臣倍健十二籃進(jìn)行合作。
助力湯臣：硬件合作、數(shù)據(jù)共享、投資收益多面開花
硬件合作：十二籃、健康快車等引進(jìn)倍泰智能測(cè)量設(shè)備。從目前已有的合作來(lái)看，倍泰為湯臣倍健提供十二籃減肥套餐中的智能手環(huán)和智能秤，后續(xù)十二籃將陸續(xù)有經(jīng)期管理、孕期管理等項(xiàng)目出臺(tái)，有望繼續(xù)拓展其他硬件合作。第二，倍泰與湯臣倍健聯(lián)合在青島進(jìn)行糖尿病主題檢測(cè)篩查，精準(zhǔn)對(duì)標(biāo)糖尿病人群，有利于湯臣倍健后期精準(zhǔn)營(yíng)銷推送。此外，湯臣倍健健康快車中國(guó)行也將使用倍泰的健康測(cè)量設(shè)備。
數(shù)據(jù)共享：千萬(wàn)潛在會(huì)員轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷。倍泰目前有40 萬(wàn)注冊(cè)用戶，按有使用體驗(yàn)的用戶計(jì)，覆蓋面達(dá)千萬(wàn)，可為湯臣倍健的會(huì)員管理體系導(dǎo)流。具體來(lái)說(shuō)，體側(cè)數(shù)據(jù)可供湯臣篩選潛在客戶，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷；智能家居端輸出口可供湯臣倍健植入在線購(gòu)買模塊，專家意見也可助益保健食品銷售。
投資收益：2015 年倍泰業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。2014 年10 月30 日，公司公告投資1 億元入股深圳倍泰，持有25%股權(quán)。倍泰2014 年?duì)I業(yè)收入約1.7 億元，凈利潤(rùn)約2000萬(wàn)，預(yù)計(jì)2015 年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)或突破5000 萬(wàn)。深圳倍泰所在領(lǐng)域方興未艾，我們認(rèn)為其成長(zhǎng)空間廣闊。
風(fēng)險(xiǎn)因素：
新業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期，保健品行業(yè)負(fù)面新聞?dòng)绊憽?br> 投資建議：
公司布局移動(dòng)醫(yī)療提升估值中樞，加之外延并購(gòu)預(yù)期、線上項(xiàng)目即將上市、子公司管理層持股改善激勵(lì)、單品項(xiàng)目驗(yàn)證成功、主業(yè)穩(wěn)健增速有望逐季改善，維持公司2015-2017年EPS 為0.91/1.22/1.56 元，目標(biāo)價(jià)55 元，對(duì)應(yīng)15 年P(guān)E60 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
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