>> 東北證券-哈爾斯(002615)深度報告-哈爾斯-電加熱市場勇敢的攪局者-150410
| 上傳日期： |
2015/4/13 |
大?。?/td>
| 1107KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
杜長春 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
內(nèi)膜電加熱器熱效高（98%），無水垢，成本低，應(yīng)用廣，是一種健康、綠色和節(jié)能的水加熱技術(shù)，對金屬加熱器等傳統(tǒng)電加熱器有極強的替代性。
內(nèi)膜電加熱器潛在市場空間大。內(nèi)膜電加熱器在熱水器、飲水機、咖啡機、工業(yè)電鍍、建筑采暖等領(lǐng)域有極強的替代性，特別是熱水器，有望解決即熱、無水垢的兩大痛點需求，初步估算內(nèi)膜加熱器在熱水器、飲水機等民用領(lǐng)域的潛在市場空間超70 億，在電鍍、鍋爐等工業(yè)領(lǐng)域的潛在空間超10 億，公司在這一領(lǐng)域暫無敵手，面對巨大的成長空間，營收的爆發(fā)力強。
現(xiàn)有主業(yè)短期業(yè)績高增長，長期成長前景光明。短期來看，外銷市場復(fù)蘇，內(nèi)銷市場空間大，份額不斷提升，加上新品進入提價周期，量價共振將刺激今明兩年的業(yè)績。長期來看，公司經(jīng)營思路由制造向品牌轉(zhuǎn)型，并且已經(jīng)卓有成效，未來哈爾斯將繼續(xù)在研發(fā)和市場兩端進行集中投入，成長模式將由現(xiàn)在的產(chǎn)銷驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)檠邪l(fā)和品牌驅(qū)動，通過借力外協(xié)產(chǎn)能，輸出自己的管理、模式和品牌，走向價值鏈上游。我們認為，經(jīng)營思路和成長模式的轉(zhuǎn)變將打破公司成長空間和業(yè)績增速的天花板。
風(fēng)險提示：新技術(shù)市場開拓低于預(yù)期；原材料價格上漲；
|
|
