>> 東北證券-鋼研高納(300034)新品陸續(xù)發(fā)力,業(yè)績基本符合預(yù)期-150413
| 上傳日期： |
2015/4/14 |
大小： |
290KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
潘喜峰 |
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分產(chǎn)品看，鑄造高溫合金實現(xiàn)營收2.49 億元，同比增長15.81%，毛利率為25.25%，同比增加了1.83 個百分點；變形高溫合金實現(xiàn)營業(yè)收入2.66 億元，同比增長了19.82%，毛利率為29.06%，同比增加1.21 個百分點；新型高溫合金實現(xiàn)營收1.01 億元，同比增長21.69%，毛利率為39.39%，同比增加0.67 個百分點。
報告期內(nèi)，公司科研成果顯著。鑄造合金事業(yè)部在保持母合金優(yōu)良品質(zhì)和較高市場份額的基礎(chǔ)上，全力開拓發(fā)動機核心轉(zhuǎn)動精鑄件市場。與此同時，在航空無人機渦輪轉(zhuǎn)子等核心精鑄件上取得了重大突破并進入量產(chǎn)，標志著公司成為同時具備航空、航天渦輪轉(zhuǎn)子等主要核心鑄件生產(chǎn)能力并實際供貨的唯一供應(yīng)商。預(yù)旋噴嘴精鑄件的成功研發(fā)與供貨，也有望給公司帶來較大的業(yè)務(wù)增長空間。
公司以原有技術(shù)為基礎(chǔ)，向深度發(fā)展的同時，也在積極向廣度拓展。2014 年，公司在鋁鎂合金和高純高強特種合金領(lǐng)域也取得了顯著的成績。子公司河北德凱攻破了大型復(fù)雜薄壁件的鑄造難題，研制出艙體高達1.5 米、最薄處1.5 毫米的某復(fù)雜現(xiàn)狀鑄件。導(dǎo)軌梁、雷達大型基座和波導(dǎo)產(chǎn)品等更多高難產(chǎn)品的成功研發(fā)，使河北德凱成為航空航天高端鋁鎂合金精鑄件的最佳供應(yīng)商。
預(yù)計公司2015、2016 和2017 年EPS 分別為0.44、0.59 和0.76 元，目前的估值水平在69 倍PE 左右。公司是國內(nèi)高溫合金行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，較有發(fā)展前景，因此維持對公司增持的評級。
風險：各類新品釋放進程的不確定性較大；市場的系統(tǒng)風險。
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