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信達(dá)證券-化工行業(yè):芭田股份、風(fēng)神股份、新洋豐-150420
上傳日期:
2015/4/20
大?。?/td>
447KB
格式:
pdf 共7頁(yè)
來(lái)源:
評(píng)級(jí):
--
作者:
郭荊璞
下載權(quán)限:
無(wú)限制-登錄即可下載
前三季度公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售毛利率20.50%,同比大幅上升4.12 個(gè)百分點(diǎn)。公司發(fā)布2014 年業(yè)績(jī)快報(bào)和2015 年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。2014 年,公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入23.58 億元,同比增長(zhǎng)10.57%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.87 億元,同比增長(zhǎng)36.70%,折合EPS0.22元。2015 年一季度,公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1231.84 萬(wàn)元-3079.61 萬(wàn)元,較上年同期下降50-80%,農(nóng)業(yè)季節(jié)性原因使得營(yíng)收較上年同期下降,生產(chǎn)成本上升使得毛利率下降所致。
2、擬非公開(kāi)發(fā)行布局微生物肥行業(yè)。公司發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案,擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)微生物肥行業(yè)公司阿姆斯100%的股權(quán),交易作價(jià)14,260 萬(wàn)元,由芭田股份向資產(chǎn)出售方以5.14 元/股的價(jià)格發(fā)行23,572,655 股股份及支付800 萬(wàn)元現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi),并募資配套資金4,753.33 萬(wàn)元。此外,公司同時(shí)公告,擬投資4000 萬(wàn)元收購(gòu)農(nóng)業(yè)信息公司金禾天成20%的股權(quán),布局生態(tài)農(nóng)業(yè)和智慧農(nóng)業(yè)。阿姆斯是以微生物肥料研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè),產(chǎn)品包括微生物菌劑、生物復(fù)混肥、生物有機(jī)肥等,其承諾的2014-2017 年歸屬于母公司股東的實(shí)際凈利潤(rùn)分別不低于800 萬(wàn)元、1200 萬(wàn)元、1600 萬(wàn)元及2000 萬(wàn)元。而金禾天成是一家專注于農(nóng)業(yè)信息化應(yīng)用解決方案研發(fā)、推廣與服務(wù)的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè),其業(yè)務(wù)涉及到農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)移動(dòng)互聯(lián)應(yīng)用、種植業(yè)投入品平臺(tái)、農(nóng)業(yè)地理信息系統(tǒng)等領(lǐng)域。此次收購(gòu)?fù)瓿梢院?,芭田股份將增加在微生物肥料方面的生產(chǎn)與銷(xiāo)售并涉足農(nóng)業(yè)信息化,原有的以傳統(tǒng)復(fù)合肥為主的產(chǎn)品鏈條得以完善,符合公司“和原模式”的戰(zhàn)略構(gòu)想。目前非公開(kāi)發(fā)行事宜已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)審核無(wú)條件通過(guò),我們暫未考慮增發(fā)項(xiàng)目對(duì)業(yè)績(jī)的影響。
3、未來(lái)發(fā)展內(nèi)生式成長(zhǎng)與外延式發(fā)展并重。公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為中國(guó)復(fù)合肥行業(yè)的領(lǐng)先廠商,成為“生態(tài)農(nóng)業(yè)”和“智慧農(nóng)業(yè)”的代表企業(yè),為實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo),公司將采取內(nèi)生式成長(zhǎng)和外延式發(fā)展并重的雙重舉措。按公司預(yù)計(jì),緩釋肥、灌溉肥項(xiàng)目將在2015 年全面投產(chǎn),此外,公司通過(guò)打造甕安的磷資源產(chǎn)業(yè)鏈,實(shí)現(xiàn)磷礦資源的低成本直接的綜合利用以及磷肥原料的自給,以提升在復(fù)合肥行業(yè)的市場(chǎng)占有率及盈利水平。
4、員工持股計(jì)劃彰顯公司發(fā)展信心。公司公布員工持股計(jì)劃草案,參與對(duì)象包括董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他員工,合計(jì)不超過(guò)350 人,其中公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員共7 人參加,該員工持股計(jì)劃募集資金總額上限為1.07 億元。此次員工持股計(jì)劃附特定考核條件,計(jì)劃擬以公司2014 年扣非凈利潤(rùn)為基數(shù),要求2015、2016、2017 年相對(duì)于2014 年的扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于35%、82%、146%,彰顯公司發(fā)展信心。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年EPS 分別為0.23 元、0.33 元和0.42 元,給予公司“增持”的評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:磷化工項(xiàng)目具有不確定性、和原生態(tài)項(xiàng)目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期、非公開(kāi)發(fā)行事宜仍具有不確定性。
風(fēng)神股份股票研究報(bào)告
信達(dá)證券-化工行業(yè):芭田股份、風(fēng)神股份、新洋豐-150413
信達(dá)證券-化工行業(yè):芭田股份、風(fēng)神股份、新洋豐-150407
國(guó)金證券-風(fēng)神股份(600469)-商用車(chē)胎有望成全球領(lǐng)導(dǎo)者,愛(ài)路馳發(fā)力萬(wàn)億后市場(chǎng)-150326
方正證券-風(fēng)神股份(600469)與全球輪胎巨頭業(yè)務(wù)整合值得期待-150325
中信證券-風(fēng)神股份(600469)重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)-母公司收購(gòu)倍耐力,躋身全球領(lǐng)先-150324
信達(dá)證券-風(fēng)神股份(600469)控股股東國(guó)際并購(gòu),有望改變行業(yè)格局-150324
國(guó)泰君安-風(fēng)神股份(600469)受益大股東的國(guó)際化戰(zhàn)略-150324
信達(dá)證券-風(fēng)神股份(600469)商用輪胎保持國(guó)內(nèi)前列,央企背景肩負(fù)整合使命-150320
中信證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)每周觀點(diǎn)-重點(diǎn)推薦鴻達(dá)興業(yè)、永利帶業(yè),看好風(fēng)神股份、金力泰、新洋豐、司爾特-150316
方正證券-風(fēng)神股份(600469)風(fēng)險(xiǎn)提示已消除,未來(lái)業(yè)績(jī)將穩(wěn)步增長(zhǎng)-150311
更多風(fēng)神股份研究報(bào)告
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